顺丰“壕”赌未来

　　昨天（3月15日），顺丰发布了2018年年度报告。亮眼的业绩表现和财务数据想必大家都已经了解了：

　　年报显示，2018年度，顺丰控股实现营业收入909.43亿元，增幅达27.60%；归属上市公司净利润45.56亿元，扣除非经常性损益后净利润为34.84亿元。业务量方面，2018年顺丰累计完成38.69亿票，同比增长26.77%，日均业务量破千万单。

　　除了上述核心数据，年报中透露的另外三个信息成功引起了小编的关注——

　　一是营业成本同比上涨31.17%，达到746.42亿元；

　　二是资产负债率略有上升，由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%；

　　三是2016、2017和2018年度，三年累计实现扣非净利润96.40亿元，超过借壳上市时业绩承诺。

　　成本上涨，对应的另一个结果是净利润首次出现下滑，较去年减少4.57%。为了确保足够的开支，顺丰加大了对外融资的力度，负债率因此有所增长。这两点，也是去年年底以来，外界普遍质疑顺丰的最主要原因。

　　对此，顺丰也给出了具体的回应：2018年拓展新业务、广泛布局，增加了前置性资源投入，优化底盘，升级产业，以提升长期的经营效率，实现其长期战略目标。

　　“成本上涨、净利减少，负债增加，确是事实，但更重要的是事实背后的动因。”

　　比如，负债率虽然略有上升，但真相是仍保持较低水平，大大低于全球著名的直营快递企业，德国邮政DHL、联邦快递、UPS等全球前三大快递公司的资产负债率均在70%左右。

　　再比如，净利润同比减少，并非盈利能力下降，而是“买买买”业务布局加大了资本支出。

　　梳理2018年的年报，非常具体的一个信号是——顺丰在确保完成借壳上市业绩承诺的前提下，明显加大了对内提升和对外投资的力度，可以说“壕”性十足。

　　平衡长短期利益，加速产业升级布局。对顺丰来讲，这确是一场投资未来的“壕”赌。

内“壕”：加固科技护城河

　　年报显示：

　　2018年，顺丰在科技方面的投入累计27.23亿元，研发人员人数为5139人（含外包）。截至报告期末，申报和获得专利1645项，其中发明专利649项。

　　如此资金投入和研发团队，在快递物流行业是绝对的老大。顺丰也在年报中明确提出，未来要成为科技驱动的行业解决方案服务公司。

　　根据年报披露的信息，顺丰在科技方面的投入主要集中在大数据、人工智能、精准地图服务平台、无人化及自动化操作、智能硬件、智慧包装等方面。

　　这些科技投入已经逐步落地，为顺丰日常运营的降本增效提供助力。比如——

　　大数据方面：经过多年自主研发，已经建成了大数据整体生态，成为顺丰天网、地网、信息网的“粘合剂”。

　　顺丰地图平台：已深入到客户下单、智能调度、中转分拣、规划运输、末端配送与经营管理等物流全环节，构建了智慧物流地图服务平台，运营迭代出了国内首家工业级物流地图服务产品，已成为顺丰数字化和智能化建设的基础设施。

　　物流无人机：在实际业务应用和场景上，取得更多突破，同时开展新的商业和运输模式探索，如农场生鲜配送、特色经济产品配送等。目前已在江西省赣州市南康区开展无人机物流配送试点运营的相关工作。

　　按照顺丰的规划，接下来将通过无人机实现航空物流网络干支线对接，完成对三线及以下城市的空网覆盖，大幅度提升物流效率。

　　智慧包装：正在打造国内首个智慧包装平台，有利于加速快递物流行业包装类别的统一和标准化进程，提升行业包材生产加工效率，减少过度包装产生的资源浪费。

　　正是依托于科技平台的强有力支撑与保障，顺丰2018年在市场方面力度最大的一个动作就是打造方案+服务，致力成为基于顺丰DNA, 以数据和科技驱动，为企业重塑供应链、提供多场景产品化的综合解决方案提供商。  

外“壕”：卡位稀缺资源

　　对顺丰来讲，2018年是疯狂的一年，疯狂撒钱。收购要花钱，找合作伙伴要花钱，完善产业链更要花钱——

　　1、3月，收购了广东新邦物流，建立独立品牌顺心捷达，发力重货快运业务。仅控股收购一项，据说就花了17亿元；

　　2、4月，参与美国流服务平台Flexport新一轮的融资，加码国际业务，1亿美元领投；

　　3、8月，与美国夏晖集团一起成立了新夏晖，加码冷链业务；

　　4、8月，中铁顺丰国际快运有限公司成立，推动快递运输公铁多式联运；

　　5、10月，斥资55亿元收购DHL在大中华的供应链业务，整合中国内地、澳门和香港的供应链管理业务；

　　除此之外，顺丰航空自有机队规模突破50架，较2017年末的41架增加9架；位于湖北鄂州的“顺丰机场”也在全速推进…每一个项目都意味着真金白银的投入。

　　“要走差异化的路子，要搭建属于自己的能力，不要走在人家的后面。”

　　王卫这句话，道出了顺丰2018年不断买买买的核心逻辑。“不一样”的顺丰，就是要将“不一样”进行到底，做到极致。

　　这背后的逻辑和动因，是顺丰对稀缺资源不遗余力的追求和卡位。

　　在现有格局和形势下，通过收购、合资等手段实现战略卡位，无疑是最有效的方式。有证券分析师称，品牌、网络、流量、科技、场景正助力顺丰成为超级物流平台。

　　任何企业想要做大做强，肯定离不开投资。如何将有效的利润投入到核心业务的拓展且不受外界影响，则是对企业管理智慧和战略耐力的巨大考验。

　　顺丰“壕”赌未来的最大不确性也正源自于此。如何既保持主营业务的头部效应又平衡新业务，是王卫面临的难题。

　　处在直营快递向综合物流转型的初期的顺丰，面临着新业务投入带来的阵痛。但对大体量、成长性佳的头部公司来讲，阵痛、甚至小范围内的试错都再正常不过，从长远看，阵痛过后的修复、成长与回报永远是超出预期的。

　　你对顺丰的这场“壕”赌有信心吗？

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