顺丰控股上半年净利增六成：营收微跌，供应链及国际业务降近四成

　　顺丰上半年营收自上市后首次同比下滑，净利润大幅增长创历史新高。

　　8月28日晚间，物流巨头顺丰控股股份有限公司（顺丰控股，002352.SZ）发布2023年半年度报告。今年上半年顺丰控股实现营收1243.66亿元，同比下降4.38%；归属于上市公司股东的净利润41.76亿元，同比增长66.23%；基本每股收益为0.86元，同比增长68.63%。

　　顺丰控股方面表示，上半年利润增长，一方面来自于顺丰不断扩大优势业务的增量，另一方面也得益于业务结构调优及新业务扭亏为盈，同时得益于内部精细化管理带来的成本下降。

　　近日，顺丰控股正式迈出赴港上市第一步。据近期发布的招股书显示，顺丰当前正处于继续增长的拐点，已经度过了资本支出的高峰期，并采取了多项降本增效举措。顺丰还在招股书中表示，长期增长及竞争力在很大程度上取决于控制成本的能力。与更加依赖加盟模式的竞争对手相比，顺丰的直营业务模式使其承担更多的成本。因此，为维持具竞争力的定价及提高利润率，持续进行相较更多依赖加盟模式的竞争对手更好的成本控制。

　　今年上半年快递竞争态势相对增强。根据国家邮政局数据，上半年快递业务量完成595.2亿件，同比增长16.2%，快递业务收入完成5542.9亿元，同比增长11.3%；单票收入为9.31元，较去年同期略微下降。

　　而在物流行业快速复苏的背景下，顺丰今年上半年快递业务件量达到58.8亿票，同比增加14.6%。若不含加盟模式丰网速运的数据，2023年上半年速运物流板块件量更是同比增长18.3%。此外，速运物流板块票均收入为15.8元/票，同比下降0.6%。半年报介绍，公司拥有完善的产品矩阵，票均收入变动主要因产品结构变化。

　　截至8月28日收盘，顺丰控股报44元/股，涨1.20%，年初至今跌23.44%，市值2154亿元。

同城新业务扭亏为盈 供应链及国际业务同比下滑近四成

　　据wind数据显示，顺丰今年上半年营收为2017年上市后首次同比下滑，但仍破千亿且明显高于2021年及此前业绩。而今年上半年净利润则创历史新高，并恢复至2020年及此前的水平。

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　　顺丰业务主要为速运物流板块、供应链及国际业务和其他非物流业务。其中，速运物流板块主要包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送业务。

　　据半年报显示，顺丰速运物流板块上半年收入920亿元，同比增长13.4%；供应链及国际板块收入288.6亿元，同比下降38.0%。时效快递是顺丰快递服务中增长最快、利润最高的业务。据此前招股书显示，时效快递是顺丰旗舰产品，顺丰的时效快递去年在中国的市场份额为63.5%。

　　具体来看，今年上半年，顺丰时效快递业务不含税营收达到560.7亿元，同比增长13.8%，增速回到双位数，占营收比达到45.1%，同比2022年上半年占比超7.2%。

　　半年报介绍称，伴随国内社会经济活动和消费逐步复苏，顺丰凭借直营网络资源优势及强管控能力，为客户及消费者提供了高效、稳定的交付，从而促进了时效业务得以恢复较快的增长。此外，公司已逐步启动将部分国内航空枢纽航线切换至鄂州航空货运枢纽，枢纽转运中心预计将于三季度陆续投运，公司逐步搭建覆盖广、成本低、效率高的轴辐式航空网络，实现公司全链路网络模式调优与布局变革，带来更多时效业务增量。

　　上半年，顺丰经济快递业务实现不含税营业收入121.3亿元，同比增长2.7%。同时，半年报提出，顺丰于6月完成对加盟模式丰网速运的出售交割，聚焦国内中高端快递、国际快递等核心业务。

　　在拳头产品发力的同时，新业务也实现扭亏。半年报显示，顺丰同城业务上半年实现营收33.4亿元，同比增长16.2%；净利润达到3031.4万元，扭亏为盈，开始成为业绩贡献点。

　　而在2022年大放异彩的供应链及国际业务，今年上半年却成了唯一业绩下滑的板块，此外该板块营收占比也同比下滑，从去年上半年的35.78%降至今年上半年的23.2%。

　　由于受到国际空海运需求及运价从去年上半年的历史高位大幅回落至三年前市场常态化水平，从而影响国际货运和代理业务，同时国际快递、供应链业务同比保持稳健增长。整体今年上半年，顺丰供应链及国际业务在上半年实现营收288.6亿元，同比下降38%，但自今年二季度开始止跌回升，整体业务环比正在逐步回升。

拟赴港上市 加速出海竞争

　　“快递一哥”顺丰正式迈出赴港上市第一步。8月21日，顺丰控股向港交所提交上市申请书，高盛、华泰国际、摩根大通为联席保荐人。顺丰控股于2017年在深圳证券交易所上市，若此次赴港上市成功，顺丰将成为快递行业首家“A+H”股上市公司。根据顺丰8月1日发布的公告，顺丰计划在18个月内完成上市（经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）。

　　值得注意的是，多家快递企业“排队”上市，出海市场竞争加剧。

　　除了顺丰外，多家快递物流业同行也在筹备上市。今年5月18日晚，阿里巴巴集团宣布菜鸟将启动探索上市，预计在未来12至18个月内完成。6月28日，菜鸟集团宣布推出自营快递业务“菜鸟速递”，内部和外界将该业务解读为对标顺丰与京东。

　　据悉，菜鸟速递是今年菜鸟重点建设的国内物流业务产品，而菜鸟还在加快国际快递和海外本地快递的建设。阿里巴巴集团董事会执行副主席蔡崇信也提及，未来菜鸟将立足中国根基，着眼全球市场，构建全球化的物流网络。

　　今年6月，“快递卷王”极兔速递在港交所提交上市申请，过去三年极兔营收超136亿美元，去年中国市场份额为10.9%。招股书显示，极兔于2020年扩展至中国，且不断扩展至拉丁美洲及中东，2022年成为东南亚包裹量第一的快递运营商。其核心的快递服务已跨越13个国家，包括全球范围内发展最快的新兴市场。

　　而顺丰的国际配送服务方面，公司于2010年即开始运营跨境业务，在东南亚拥有强劲的业务表现，目前正不断寻求扩大服务范围。

　　展望未来，顺丰在半年报中表示，致力于成为连接亚洲与世界的全球领先物流企业，将稳固在中国的市场领导地位，并持续扩大在亚洲和全球市场影响力；将国内成功经验快速复制于海外网络，并利用公司备受认可的品牌、领先的成本优势和综合物流服务能力拓展国际市场。

　　顺丰还在招股书中提及，计划进一步增强全球及跨境能力，将深化在东南亚等现有国际市场的覆盖，并加强顺丰在高增长潜质市场的影响力。值得注意的是，顺丰还提及，将有选择地寻求有助于顺丰成为全球物流领导者的战略性收购、投资及合作伙伴关系。招股书提及，截至最后实际可行日期，顺丰尚未确定任何投资标的或订立任何最终投资协议。

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