“争抢”普洛斯 物流地产巨头背后的资本博弈

　　近日，自2016年11月就传得沸沸扬扬的普洛斯收购案传闻，终于获得了来自普洛斯官方的承认。　

　　2月3日，普洛斯发布《关于战略性评估最新情况的公告》，承认公司已收到各当事方就战略性评估提交的非约束性提案。普洛斯目前已成立专门委员会，由四名独立董事组成并由董事会主席薛义华博士主持，负责监督本次战略性评估。专门委员会将在公司财务顾问J.P. Morgan （S.E.A.） Limited以及公司法律顾问Allen & Gledhill LLP的协助下评估各方的提案。

　　在这份公告中，普洛斯提到，在目前已经提交了收购要约的各方当中，包括普洛斯的CEO兼执行董事梅志明，此外还包括普洛斯的非执行、非独立董事方风雷。而在之前彭博社的报道中，中投公司、厚朴资本、高瓴资本也是要约发起方。此前1月份有消息称，美国的两家资本大鳄黑石集团和华平集团，以及中国电商物流企业苏宁也都参加了普洛斯的竞购当中。普洛斯在公告中并未否认这些要约方，只是强调目前尚未与任何一方达成最终交易。

　　普洛斯还称，战略性评估应独立开展且符合全体股东利益，公司已采取相关措施缓解潜在利益冲突，即已经让梅志明和方风雷回避参与董事会就战略性评估进行的所有商讨和决策。

　　有业内专家表示，这也意味着，普洛斯中国的掌门人，也是新普洛斯（GLP）的创始者梅志明，即将发起一场管理层收购（Management Buy-Outs，即MBO）。厚朴投资的方风雷和高瓴资本（目前拥有普洛斯8.2%的股份）的张磊则可能是他背后的金主，这个阵营中还可能有中国主权财富基金中投公司。

此次收购可谓是变相的发起管理层收购

　　所谓管理层收购（MBO）是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改变公司所有制结构。通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。

　　由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。

　　不过，这并非是梅志明对普洛斯发起的第一次MBO。

　　2008年的圣诞节，在金融危机中几乎遭遇灭顶之灾的普洛斯被迫断臂求生，将其最优质的亚洲资产卖给了新加坡GIC，而从中操盘的SMG基金，正是由此前辞职的普洛斯全球CEO司马景瀚，普洛斯亚洲CEO梅志明以及普洛斯中国和日本高级管理团队联合注资成立的。某种意义上，可以看作是普洛斯高管团队的一次变相的“MBO”。

　　虽然目前具体收购方案不得知，不过自去年11月份就开始的传言，也终于有了定论，接下来就看这场接力赛到底怎么跑。普洛斯也因此次收购传闻而股价上涨2.77新元，与2016年11月相比已经大涨了55%，包含债务估值达到115亿美元。

普洛斯被中国投资人收购，意味着什么？

　　近年来，我国物流地产一直在摸索中前行，抛开土地、运营、管理等方面因素，物流地产行业一直是重资产，而随着行业进一步发展、转型和探索，未来物流地产将向着现代化和规模化的方向去发展，降低企业物流成本的同时也促进社会经济的发展。

　　有业内人士表示，在国内物流市场“一片光明”的前景下，物流地产作为基础性产业，必然会水涨船高，这也是资本争相收购的目的之一，还有一种可能就是资本想在物流领域布局，改变传统的物流地产行业，在政策的助推下，迎风口而上。回头反看普洛斯，经过这些年的发展，也确实有值得资本大鳄为其“买单”的实力。

　　普洛斯自2012年开始，不断与各个企业建立战略合作，扩充实力。2012年与传化物流建立战略合作伙伴关系；2013年与德邦物流扩大了合作范围；2014年与中粮集团、中外运、中国银行、广东粤海控股有限公司、金杯汽车达成战略联盟；2015年普洛斯与国开金融签订战略合作协议等，这些合作不仅有金钱方面的回报，更重要的是布局，开发长远的市场资源。

　　2014年2月18日普洛斯集团宣布，获得中资财团最高达25亿美元（约152亿元人民币）的投资，并签署战略合作协议。中资财团包括中国人寿、中银集团投资和厚朴基金等国有企业和投资机构。交易完成后，普洛斯中国增发的新股将占增资后总股本的比例最高达至34%，这也意味着，普洛斯中国身上将流淌着三分之一的“中国血统”。

　　除此之外，从普洛斯近几年的发展势头来看，其也面临着一系列诸如转型期、人才流动等新的危机，却还在全球持有超过300亿美元价值的物流仓储，就如同一个怀揣美玉的孩童，被觊觎。

　　因此，无论普洛斯之后的路如何，这都将推动物流地产行业向前发展，传统行业必然要经历新技术、新理念的洗礼，如同电商企业京东倒逼传统物流企业在时效方面提速一样，有狼性才能有生机。

　　无论最终结果如何，这场收购都将成为亚洲最大的收购案。

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