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FedEx收购TNT的启示,整合终究是宿命

2016-05-06 09:05:00

　　事件:联邦快递收购TNT 获商务部无条件批准。联邦快递宣布中国商务部4月29日无条件批准其对TNT 收购要约。联邦快递方面表示,获得中国商务部的批准后,与竞争许可相关的要约条件都已满足,对收购事项的要约接纳期将于5月13日期满。公开资料显示,收购已于去年11月和今年1月分别获得美国联邦贸易委员会和欧盟委员会的通过。

　　FedEx 美国市场空运起家,多元业务版图完善:FedEx 创始于上世纪七十年代的美国,在当时以飞机货运支持的隔日达业务打下江山,目前版图完善,横跨物流相关多项领域,但在欧洲的份额相对另外三大快递巨头落后。TNT 业务重心位于欧洲,公路运输能力极其强大:TNT 历史上通过不断的收购合并,将业务版图由澳大利亚扩展至全球,目前的业务重心位于欧洲,具备非常完备的欧洲市场网络和强大的公路运输能力,70%的隔日达业务可以通过卡车来完成。

　　收购后份额差距缩小,网络互补效应显著:根据华尔街日报资料,原先FedEx在欧洲的业务规模相对其他快递巨头仍有差距,收购TNT 完成之后,其市场份额仍位列第三,但相对前一位的UPS 差距将非常之小;而空运见长的FedEx 和陆运剽悍、欧洲市场网络发达的TNT 在网络上的互补程度将会非常之高,未来有望释放极大潜能。DHL 与UPS,业务齐备各有所长:另外两家国际商业快递DHL 与UPS 均以快递业务为基础,发展成为全能型物流企业,涉足合同物流、供应链金融等多个环节。

　　参照海外,中国快递业启示有哪些:

　　1)整合将是未来主线:未来几年的行业主题都将是并购整合,整合的主题依次将是通达系整合三线小快递(目前正在推进)和通达系的内部整合(或将马上到来),结果将会是诞生1-2家最终的胜出者;

　　2) 快递物流融合是趋势:在业务多元化策略下,快递服务将是大部分衍生业务的基础,也是业绩的主要贡献者。我们判断未来随着国内快递公司整合完成,快递企业将会将视线投向物流、仓配等企业,打造全能物流体系;

　　3) 网络是整合时的核心考量:参考FedEx 收购TNT 的案例后回头看国内的快递整合,企业管理层在决定收购标的时,最看重的很可能也是其"网络的重合程度",两家企业网络重合程度越低、经营特点越是各有所长,其整合后所释放出的空间自然也越大。

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