以价换量 输赢几何 从2020年财务业绩报告看快递业发展

　　近期，百世集团、顺丰集团、中通快递相继发布2020年财务业绩报告。距离快递业集中上市过去4个年头，快递行业在市场格局上发生了哪些变动，或可在快递企业财报中一瞥端倪。

中通市场占比最大 顺丰远超行业整体增速

　　近年来，快递企业纷纷将综合物流服务商作为转型方向，立足快递业并不断向快运、供应链、社区服务等进行延伸。各大快递企业经营状况如何，备受关注。

　　Q1：与2019年相比，在2020年，各家快递企业经营情况如何？

　　龚福照：国家邮政局数据显示，2020年快递行业累计完成总业务量833.6亿件，同比增长31.2%。顺丰2020年实现件量81.37亿票，同比增长68.46%，业务量增长不仅优于通达系，也远超行业整体增速。韵达同比增长41.4%，中通同比增长40.3%，圆通同比增长38.8%。申通与百世则低于行业平均增长水平，分别为19.7%和12.7%。

　　吴一凡：从市场份额角度看，中通保持了2016年以来的五连冠。今年快递市场份额排序为中通（20.4%）＞韵达（17%）＞圆通（15.2%）＞申通（10.6%）＞百世（10.2%）＞顺丰（9.8%）。从份额变化看，顺丰（+2.2%）＞中通（+1.3%）＞韵达（+1.2%）＞圆通（+0.8%）＞申通（-1%）＞百世（-1.7%）。上市公司中，除申通与百世份额下降外，其他各公司均实现了份额提升，其中顺丰提升最为明显。

　　Q2：市场集中度是快递行业高质量发展的一个重要方面，市场集中度提升有利于快递行业发挥规模经济效应。与2019年比，快递市场集中度是否有所提高？

　　龚福照：从数据来看，与通达系的增速相比，顺丰业务量的增长颇为亮眼。快递行业在2020年经过疫情的一轮考验后，顺丰与中通成为同一行业不同方向的两家最具竞争力的快递公司，行业集中度进一步提升，这也意味着巨头之间竞争更加激烈。

“跌跌不休”价格战卷土重来

　　2020年，国内快递行业因疫情打破了固有的平稳。在新入局者的“鲶鱼效应”下，快递行业开始展开激烈的价格竞争，实施“以价换量”策略。

　　Q：2020年快递价格战背后有哪些推动力？价格战对快递市场带来了哪些影响？

　　吴一凡：2020年，极兔速递起网，成为行业不可忽视的“黑马”角色，撬动了中国快递市场格局。价格战再次打响，各家快递企业单票收入下降。从数据上看，中通下降20%、韵达下降30%、圆通下降23.5%、申通下降23.6%、百世下降21%，顺丰因产品结构性因素下降19%。

　　在已经披露年报的公司中，顺丰实现了业绩增长，而在价格竞争下，中通出现了利润下滑，百世则亏损有所扩大。

　　龚福照：从2007年到2020年，伴随着中国快递行业高速增长，行业价格战愈演愈烈，单票价格持续下滑。一方面是快递市场增速放缓，一方面是电商卖家呈集中趋势，单量集中赋予电商更大的议价权。2020年以来，快递企业对存量市场的争夺更加激烈。

　　2020年，新一轮价格战卷土重来，过去对价格战避之不及的顺丰主动掀起新一轮价格战。2019年5月，顺丰推出特惠专配产品，当年8月顺丰整体业务量追上行业增速，10月达到行业第一。2020年，顺丰速运业务单票收入同比下滑18.99%，降至17.77元，特惠专配产品带动顺丰市场占有率同比提升2.15个百分点。与此同时，通达系在2020年受到激烈的价格战影响，单票收入持续下滑，受收入端影响，净利润有所下降。

差异化谋转型 变身综合物流服务商

　　近年来，电商快递、跨境物流、冷链物流、零担物流均保持了较快的复合增速，国内也涌现出了朝综合物流服务商转型的龙头企业，快递企业也不例外。

　　Q1：2020年，在多元业务上，各大快递企业如何布局？各自谋划的板块收益如何？

　　吴一凡：在综合物流服务的维度上，顺丰走在了前列，除了核心快递业务外，近年来持续孵化培育新业务，已经形成快运、国际、冷运、同城、供应链等板块，新业务收入占比不断提升，2020年占比已经提升至28.2%。中通同样打造了零担、冷链、国际跨境、仓储等综合业务。百世集团快运与供应链业务收入占比也已经达到了22%。

　　龚福照：从财报来看，顺丰公司速运分部（主要包含时效快递、经济快递、医药业务及冷运业务、国际业务等）盈利能力稳健，2020年实现净利润89.87亿元，毛利率18.96%、净利率6.74%。以顺丰与中通为例，近年来，两者都选择了发展多元化业务。多元化业务发展的最佳形态是拥有“一超多强”的产品矩阵，二者在不同的市场中都是佼佼者，核心业务均处于领先水平，且竞争优势明显。对于中通而言，未来随着落后快递企业的出清洗牌以及自身强大的网络布局，成本优势会更加明显，在高端业务的定价上可以更加灵活。

　　Q2：从财报数据来看，百世在快运业务上实现了盈利，顺丰快运业务亏损9亿元左右。为什么快运业务仍被多家企业视为战略要地？

　　吴一凡：快运主战场在5公斤至3吨之间，市场规模预计超过1.5万亿元，增速预计在20%以上。2019年我国快运头部10强企业的总收入占30强企业总收入的79.2%，而2017年时仅为69.3%。目前，我国国内市场进入“整合进行时”，直营企业正通过加盟模式加速扩张，区域型企业通过联盟合营壮大，未来我国快运市场会从分散走向相对集中。2020年，顺丰快运业务亏损9亿元左右，但预计当前处于提质提速扩规模的阶段，后续随着竞争力强化以及规模效应逐步释放，将有望从减亏到扭亏。

追赶跑 补齐短板强化优势

　　2020年，快递市场几家欢乐几家愁，或坚持原有路径，或需进行战略调整。从长期来看，通过强化基础设施投入和技术投入，降成本、提高服务质量，仍是快递公司在低价市场竞争中脱颖而出的关键。

　　Q：从发布的年报来看，各大快递企业将在市场战略上有何调整？

　　吴一凡：顺丰2020年年报说到“2020年，公司通过供应链业务摸索与客户实践，结合顺丰DNA（数字化、标准化、产品化）打造并逐渐完善聚焦于帮助企业客户更好地实现直达消费者（D2C）新增长”，在年报中，公司特别强调了供应链业务的发展。未来顺丰将在综合物流服务商的路径上持续深耕。

　　龚福照：百世在2020年11月开始进行计划调整，进行了战略聚焦，集中资源投入快递、快运和供应链在内的核心物流主业中，提升运营效率。百世的快递业务改革聚焦在改善产品结构、发展末端网点这两大方面。

　　吴一凡：中通也在继续差异化和丰富服务产品，并利用核心能力整合物流价值链中的资源。公司强调一体化冷链时效，投资策略也已经扩展到更大范围的基础设施建设，发力生态圈业务发展，如快运、云仓、冷链网络和时效产品组合等，以发挥协同效应。

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