业绩下滑如此之大 申通快递到底怎么了

　　将申通托付给阿里实为明智之举，可是好景不长，申通快递2020年一季度报显示：公司实现营收35.73亿元，较去年同期下跌20.72%，净利润达5836.13万元，同比下跌85.6%。

　　提到申通快递 ，也许我们只知道申通是曾经的快递“老大哥”，近些年显得有些没落，但是我们不曾关注过这个公司的创始人陈氏兄妹，尤其是在业界出了名的“快递女王”陈小英，她不仅是申通快递的老板也是天天快递的老板，而作为申通的老板陈氏兄妹在2019年以146亿套现离场衣锦还乡，告别了勾心斗角的生意场。

　　将申通托付给阿里实为明智之举，在这个群雄角逐的行业里，面对市场份额的逐年走低，申通在阿里的指挥下大刀阔斧开启了新一轮的成长周期。

　　可是好景不长，申通快递2020年一季度报显示：公司实现营收35.73亿元，较去年同期下跌20.72%，净利润达5836.13万元，同比下跌85.60%。

　　而业绩下滑如此之大的申通快递怎么了？

价格战让申通有点累

　　自申通成为“民营快递第一股”之后，申通就备受市场关注，可是面对顺丰、“三通一达”、天天等公司的穷追不舍，申通明显有些招架不住了。2016-2020年一季度申通平均市场占有率为10.1%，在阿里接手的2019年市场份额高达11.6%，但2020年一季度却下降为8.9%，而顺丰却奋起直追在一季度实现了13.7%的好成绩，中通依然占比最高达到18.9%稳居行业第一。

　　价格战的持续推进使得申通近八个月快递单票收入同比下滑明显。2019年9月至今申通单票收入同比均为负值，在2020年4月份实现单票收入2.55元，同比下降22.73%,8个月同比跌幅平均为10.12%。很明显，整个行业的紧张局面让申通不得不低下“高傲的头颅”。

　　短期来说价格下调能够带来营收的较快增长，长期却呈现增长乏力的局面。2019年之前，营收增速均超业务量增速，而2019年价格下调却未收到理想效果，营收增速35.71%低于业务量增速44.2%，而2020年一季度同行业顺丰、韵达、圆通和申通营收增速分别为39.59%、-15.86%、-14.12%和-20.72%，业绩同样都有所下滑申通表现更差。

面临着偿债压力的加大

　　由于运转中心加盟化存在着管理缺位、运营欠佳、效率低下等问题，申通逐渐意识到中转直营的重要性，但相比于韵达、中通已经落后了很多，但直营化是快递行业提升效率必不可少的一步。2016-2019年申通管理费用占营业收入比重有所上升由2016年的2.47%上升为2019年的2.83%，而相比于同行业的其他公司，申通管理费用占比明显偏低，这也可能与公司在硬件和软件投入较低的经营战略有关。

　　可见，频繁收购运转中心给申通带来了一定的管理难度，随着直营化改革的持续推进申通的管理费用或许会继续缓慢提升。与此同时，同样实施精细化管理的 韵达股份(37.120, 0.86, 2.37%) 管理费用率却由2018年的6.13%下降为2019年的3.09%。

　　值得一提的是，公司通过增加短期借款来弥补经营活动现金流净额难以支撑直营化改革的缺憾。从2018年开始，公司经营活动产生的现金流量净额在逐年走低分别达到26.03亿元、19.76亿元，而公司2020年一季度经营活动现金净流量为-6.85亿元，同期短期借款已经高达18.01亿元，在现金短缺的情况下公司通过增加短期借款来支持公司的收购行为。

　　从公司负债构成来看，公司在2019年开始大量举债，由2017年的500万增加为2020年一季度的18.01亿，增加了360倍之多！资产负债率也由2017年的23.08%上升为2020年一季度的35.37%，若未来业绩依然无法带来高额的现金流，那么负债的巨额增加必将加大公司的偿债风险，其直营化改革必然无法持续。

技术助力申通腾飞

　　在公司直营化的进程中，中转仓配一体化是申通实现中转直营的重要部分，而加大研发投入力度对于公司推进智能化仓储、集约化运输、自动化分拣、密集化末端及数据化运转总体布局等方面发挥重要作用。公司从2018年才开始注重研发投入，2018、2019年研发费用分别为0.44亿和1.04亿，占比分别为0.26%和0.45%，早已赶超研发投入占比逐年走低的圆通。

抓住行业发展方向才能成功

　　尽管申通快递逐渐意识到直营化战略实施的重要性，但确已不占先机，未来的强者应该是那种能够快速察觉市场动向，掌握行业发展轨迹的先行者，先行动者先吃肉，后行动者就只能喝汤了。我想，中转直营化改革短期阵痛免不了，长期必定是正确的选择，方向有时候比努力更重要，抓准行业未来发展方向才能增大未来成功的概率。

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