京东近90亿收购德邦创行业并购纪录 快递物流业加速整合或迎大变局

　　曾经的“公路快运之王”德邦股份（603056）（603056.SH）时代终于落幕。

　　近日，京东物流（02618.HK）宣布已完成收购德邦控股股本权益的相关交易。近90亿元的并购价格，创下快递行业至今为止最大并购金额。

　　公告中表示，本次要约收购目的是打造综合性寄递物流供应链集团，为提高京东对下属物流业务板块的整合效率，将以终止德邦股份的上市地位为目的。

　　记者注意到，从3月官宣收购至今仅4个月，德邦股价已跌去40%。

　　今年一季度，德邦股份首次出现了营收净利双降，实现营收70.20亿元，同比减少4.75%；净利润亏损0.80亿元，而去年同期则为盈利0.11亿元。3月末，德邦资产负债率更是创历史新高，达61.17%，远超同行。

　　近年来，快递物流领域并购案例频繁。中通收购日日顺乐家、京东收购跨越、顺丰控股（002352）嘉里、极兔收购百世等，头部变成了300亿级的超巨集团化竞争。

零担之王卖身京东

　　短短4个月，物流巨头德邦股份与京东完成交割。

　　7月28日晚间，德邦股份公告，京东物流旗下京东卓风实现对德邦控股的控制，从而间接控制德邦控股所持有的公司66.4965%的股份，此举创下快递行业至今为止最大并购金额，合计约89.76亿元。

　　成立于1996年的德邦是物流行业的老将，深耕大件配送领域，2004年，以空运代理起家的德邦首创“卡车航班”，以公路货运的价格拿下了航空快运的业务，生意越做越大。

　　2010年，德邦以26.2亿元营收成为零担龙头企业，此后稳居市场前列。2018年初，德邦股份成为国内首家上市的物流企业，股价曾超过30元，当时市值高达300亿元。此后为寻求差异化，德邦股份开始多元化，让业务从快运走向快递。

　　从业绩来看，上市以来德邦股份的收入较快增长。2018年至2021年，德邦股份实现营收分别为230.3亿元、259.2亿元、275.0亿元、313.6亿元，同比分别增长13.15%、12.58%、6.10%、14.02%。

　　然而，德邦股份盈利状况却不稳定。2018年至2021年，德邦股份实现净利润分别为7.01亿元、3.24亿元、5.64亿元、1.43亿元，同比分别变动28.22%、-53.82%、74.39%、-74.69%。且在此期间公司资产负债率持续走高。

　　进入2022年，德邦出现营收净利双降的不利局面，一季度，公司实现营收70.20亿元，同比减少4.75%；实现净利润亏损0.80亿元，同比减少838.73%。3月末，德邦资产负债率更是创历史新高，达61.17%。

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　　7月27日，运联研究院评选出了“2022中国零担排行榜TOP 30”，德邦快递零担营收106.8亿元排列第三，比2015年才进入零担快运市场的顺丰快运差距近200亿元，昔日的“零担之王”已经丢掉了首位的宝座。

　　值得一提的是，截至2021年末，德邦共有9127个网点，乡镇覆盖率达94.5%；共有分拨中心153个，包括73个转运中心、40个集配站、40个运作部；自有营运车辆2万余辆，自有运力占比55.14%。被京东收购后，德邦有望得到京东物流的商流和供应链业务加持，实现一加一大于二的全新局面。

快递业整合并购加剧

　　根据资料，中国已经是全球最大的零担市场，其市场规模约1.57万亿人民币，但在零担市场上，参与者众多，市场份额高度分散。即使是在2015年，零担业务收入达112亿元位居行业第一的德邦股份，其零担市场占有率也仅有1.44%。

　　从行业发展维度来看，零担分为直营阶段、网点加盟阶段、半存量整合阶段、纯存量整合阶段。随着电商的持续发展，大件电商渗透率逐渐提升，零担与快递的界限开始模糊，顺丰和通达系在内多家快递公司开始纷纷切入重货快运领域。

　　近年来，快递物流领域开始频繁并购整合。2020年7月，中通快递收购海尔集团旗下的日日顺乐家智能快递柜；2020年8月，京东物流以30亿元全资收购跨越速运；2021年9月，顺丰斥巨资146亿元完成对东南亚快递巨头嘉里物流收购，持股51.8%；2021年12月，极兔速递以68亿元收购百世快递国内业务等等。

　　市场格局上，京东先后已拿下了达达集团、跨越速运、德邦股份，“京邦达跨”组合拳形成，头部企业顺丰系的顺丰快运、顺心捷达与京东物流开始形成对抗状态；其次，拥有快递集团资源的快递系玩家，中通快运、韵达快运、壹米滴答等，凭借背后资源支撑，也在虎视眈眈；另外还有多年独立行业经验的安能物流和百世快运高速发展，行业或将面临大变局。

　　行业人士认为，随着快递行业的规模效益愈发显著，B端企业的物流与供应链需求将成为快递企业顺应时代发展的一大红利，因此快递企业转型供应链是必然趋势。“21世纪的竞争不再是企业和企业之间的竞争，而是供应链和供应链之间的竞争”。

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