韵达破局与圆通公布第一季度报告 谁会先突围？

　　4月26日晚，圆通速递及韵达股份发布了2022年一季度报告以及2021年度报告。

　　报告显示，圆通速递2021年实现营收451.55亿元，同比增长29.36%；归母净利润21.03亿元，同比增长19.06%；业务完成量165.43亿件，同比增长30.79%，超行业总体增长水平，市占率进一步升至15.28%。

　　2021年，单票收入/成本/毛利同比-0.6/+0.1/-11.2%至2.26/2.13/0.13元，单票核心盈利同比下降17%至0.08元。

　　韵达股份2021年实现营业收入417.29亿元，同比提高24.56%；归母净利润14.77亿元，同比增长5.15%；快递业务量完成快递服务184.02亿件，同比增速达30.10%，依旧保持高速增长；市场份额达16.99%，行业排名稳居第二。

　　单票收入/成本/毛利同比下降4.3/3.8/8.7%至2.27/2.06/0.21元，单票核心盈利同比下降24%至0.06元。

利润修复，追求高质量的利润成为行业共识

　　从2021年开始，在政策的对快递行业的高压监管之下，恶性价格战得到遏制，单票价格持续回升。分季度来看，到目前为止，头部企业的单票价格从2021年二季度开始，呈现连续上升的态势。2021年，公司快递产品单票收入/成本/毛利同比-0.6/+0.1/-11.2%至2.26/2.13/0.13元，单票核心盈利同比下降17%至0.08元（不含税收返还、圆通航空及圆通国际）；过去，快递企业通过降价抢夺市占率，甚至不顾牺牲利润，行业从上到下都叫苦不迭，而在政策的强监管下，低价手段失效，头部企业也逐渐通过在价格与业务量之间的平衡，实现利润的高质量增长。

市占率承压，韵达如何破局？

　　关于快递江湖“龙二”的竞争，韵达圆通可谓胶着。从2021年的市占率表现来看，韵达依旧保持第二，达16.99%，较去年同期微涨0.02个百分点。

　　在价格战休战后，对比中通、圆通有别于去年的明显转好的业绩，韵达在营收方面呈现稳步回升的态势，但净利润却起色不大。

　　据2021年报数据，韵达经营活动产生的现金流量净额29.89亿元，资产负债率高达55.9%，不仅远高于直接竞争对手，还创下了历史新高。从市值来看，韵达目前市值422.64亿元，落后圆通579.25亿元。

　　对于韵达而言，“求稳”似乎不再适合目前的竞争格局，圆通的“猛追”，对韵达龙二的地位极具威胁。

　　从龙头企业业务布局来看，在快递主业企稳的同时，在物流科技、跨境物流、国际业务、仓配一体化等方面，一级梯队的企业已经开始在做业务的谋划与协同，试图通过拓展综合业务的规模、路径，强化物流底盘。

　　另外，快递行业兼并、重组时有发生，前有极兔收购百世国内快递业务，后有京东物流收购德邦66.49%股份，通过资本换取优质资源完整自身物流版图。

　　从资本市场来看，投资者也希望看到在当前竞争格局之下，老玩家的新动作以提振对企业的信心。

　　面对圆通的追击，韵达需要通过战略创新、业务创新等方式，打破现有的发展定式，才有更多的机会翻盘，坐稳龙二位置。

内外双修，圆通能否率先突围？

　　今年一月，在圆通举行2021年度工作总结暨2022年工作部署会议上，董事长喻渭蛟指出，新一年里，圆通要狠抓“分公司全面标准化、数字化”这“一号工程”，注重“科技引领”。圆通近几年在“数字化转型”的投入巨大，这也让圆通在收入、利润、时效等关键指标不断向好的同时，核心成本一直于不断下降状态。

　　据财报显示，2021年，公司人均效能同比提升近12%，单票中心操作成本0.30元，较去年同期下降0.01元。伴随着公司运能成本管控精细深化，2021年，圆通单票运输成本为0.50元，而去年该数值为0.51元。此外，圆通在揽派、转运时长方面持续下降，2021年全程时长同比缩短超6小时。

　　除了持续推进数字化转型，圆通也在不断推进国际与航空业务的发展。

　　在国际与航空业务方面，2021年，圆通国际板块实现归母净利润1.45亿元。圆通以成为2022年杭州亚运会官方物流服务赞助商为契机，深化国际发展战略，持续推出快递“出海”工程。财报显示，2021年圆通航空实现归母净利润2.73亿元，同比增长26.25%。另外，截至报告期末，公司自有航空机队数量10架，其中波音757-200共6架，波音737-300共4架，运行的国际航线范围已基本覆盖亚洲主要区域。圆通速递国际已覆盖越南、新加坡、马来西亚、南美等国家和地区，运用自建、加盟、合资、合作或收购等多种方式拓展国际快递服务网络，形成了包含全球特快、国际经济快递、电商小包专线等多元化国际快递产品体系。

　　值得一提的是，圆通在近期提出国际供应链业务板块，实现国际、航空业务联动、融合发展，圆通表示，2022年在国际供应链方面，将聚焦电子行业并形成行业供应链解决方案，通过与小米、vivo等头部消费电子企业战略合作以及与中航信等企业的深度联合，形成圆通国际供应链核心能力。

　　可以说，2021年是圆通贯彻战略的一年，通过持续的数字化转型与产品分层，改善成本与客户结构，虽然在市占率上没有出现逆转，但不论从财务指标亦或是业务表现来看，圆通的增长力都极为强劲。

　　2021开始，快递行业已经进入高质量发展阶段，没有恶性价格战的压力，企业将有更多空间改善服务及业务结构，获得业绩与利润的双赢，迎来新一轮的价值提升。

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