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极兔打破打破原有弱平衡 未来两到三年将是竞争的关键
2020-12-28 08:51:59
一切行业的终极盈利来源都是格局，而格局是市场份额与定价权的有机组合。快递行业同样概莫能外。
疫情导致电商渗透率持续提升，直播电商等新形式电商提高电商快递转化率。9月份以后快递行业件量增速超过40%，电商化率的稳步提升将推动快递行业件量增速中枢的上移。
价格战下玩家针锋相对
近几年来，在正向循环机制下，快递企业通过资本运作，将资本转化为软硬资产。通过对硬件系统如直营化转运中心、提高自动化设备比例、调节车辆运输模式等。
这种操作一方面增加公司网络覆盖的密度，提升公司市场份额，有效利用规模经济降低了公司的单票成本，同时优化公司软件系统，利用信息化支持系统提升服务效率、质量以及进一步优化了公司的运营成本。
但在快递行业囚徒困境下，这未必是一个长久之计。行业处在高增速状态下，行业内玩家并不会采取收缩战略，基本都采取了针锋相对的激进策略，新进入者极兔打破原有弱平衡，行业的生态遭遇重大挑战。
今年以来，快递公司除了面对疫情造成的冲击外，还需要应对极兔入局引发的价格战。
通达系自2020年以来融资速度明显加快，韵达累计发行中票募集的规模在20亿元，申通发行的公司债也在20亿元，中通港股上市融资95亿元，圆通非公开发行37.9亿元，百世发行可转债募资约10亿元。
从再融资角度看，快递企业的价格激战正酣。而快递公司再融资的投向主要是软硬件资本开支以及加盟商的补贴政策，行业价格战在未来1-2年内仍将是主旋律。
囚徒困境下的纳什均衡
进入2020年后，极兔的异军突起打破了原来快递行业的脆弱平衡，快递行业的同质化以及客户对通达系本身的品牌认知度并未出现明显分化，客户支付溢价的意愿不强。快递行业陷入囚徒困境。
在囚徒困境下快递企业纷纷采取成本领先战略，利用规模经济优化现有运输、中转、派送成本，从各快递企业的成本曲线来看，现有主要成本下降速率减慢，更多的是派费端调节，反映出现有产能提升带来的规模经济效应较小，必须通过投放新产能才能继续实现正向循环。
从博弈论视角看，在单次囚徒困境的纳什均衡（纳什均衡又称非合作均衡，也是一种均衡）结果是从头至尾他们都会“出卖”对方。
目前来看，快递行业实现合作博弈均衡的条件并不成熟。首先，行业并没有从增量时代进入存量时代，目前净增量依然维持在30%以上。行业从增量时代进入存量时代也就意味着新投放的产能无处安放，供给自然收缩。
其次，行业新进入者趋之若鹜。以全球集运行业为例，目前全球性班轮公司只剩 9 家，并且经营全球性航线的壁垒大大提高，行业再无新进入者。但国内快递行业，仍然有极兔、京喜、丰网等快递企业入局。
另外，行业经历过多轮价格竞争后，玩家数量趋于稳定，玩家意识到无法通过价格竞争击垮对手。行业头部公司通过可信的承诺以及建立起的“声誉”使得竞争对手相信合作能够使得行业实现帕累托最优。
帕累托最优意为任何竞争对手在改变自己策略的情况下，不会造成损害他人利益的情形，而自己的处境也得到改善）。
这一效应的核心是行业对于成本端的优化以及服务端的差异化。当成本端实现无差异化或者服务端实现差异化后，行业将进入帕累托最优状态。
在成本端无差异化后，打价格战已经没有任何意义，价格战无法形成份额的有效提升，而在服务差异化方面，行业的竞争重点已经从市场份额切换到服务领域，行业从过往的价格战中实现价值回归，回到正常的合理利润水平。
任何一个行业都存在周期属性，每个行业都经历了不同程度的价格战，持续的时间有长有短，取决于市场出清的速度与质量。对于快递行业而言，未来的两到三年将是竞争的关键。
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