戴姆勒将拆分为三家公司 对中国影响多大？

　　作为目前风头最健的豪华车制造商加商用车制造商，戴姆勒将寻求市场价值最大化的途径。

　　2017年《财富》全球五百强榜单上，戴姆勒股份公司以1,695亿美元的营收位居汽车类公司第3位，仅次于丰田和大众两大巨头。然而，这个位置也许它不会坐太久。

　　根据德国《经理人杂志》最新消息，戴姆勒正在考虑改组为全新的公司架构，或将被拆分为三家独立的公司，商用车和金融业务与乘用车业务分离，以充分实现各板块价值。

　　而现任CEO迪特·蔡澈（Dieter Zetsche）的任期恰好与改组节点接近，因此其是否能继续出任新公司掌门人职位也成为谜团。

戴姆勒酝酿“一气化三清”

　　2017年7月，戴姆勒就曾放出风声称，或着手战略调整，将部分业务割裂出来成为独立法人公司。

　　这将是1926年戴姆勒-奔驰（Daimler-Benz）公司成立来第三次重大结构调整，第一次是1998年-2007年组建戴姆勒克莱斯勒公司（DaimlerChrysler）；第二次是2007年将克莱斯勒售予Cerberus Capital Management公司，变成戴姆勒股份公司（Daimler AG）。

　　当下，戴姆勒股份公司按照产品类别可划分为五大板块：1、梅赛德斯-奔驰汽车（Mercedes-Benz Cars），主要销售梅赛德斯-奔驰品牌豪华乘用车和Smart品牌汽车；2、戴姆勒卡车（Daimler Trucks），主要销售戴姆勒/奔驰品牌卡车；3、梅赛德斯-奔驰面包车（Mercedes-Benz Vans），主要销售凌特等奔驰品牌厢式车/面包车；4、戴姆勒客车（Daimler Buses），主要销售戴姆勒/奔驰品牌巴士；5、戴姆勒金融服务（Daimler Financial Services）。

　　最新消息则显示，戴姆勒可能在2019年8月5日年度大会上决定改组规划，新规划将使得戴姆勒股份公司分成三家具有独立法人地位的新公司，包括：

　　·梅赛德斯-奔驰公司（Mercedes-Benz），下辖目前的梅赛德斯-奔驰汽车、梅赛德斯-奔驰面包车；

　　·卡车公司（Lkw），暂时未知是以戴姆勒还是奔驰命名，下辖目前的戴姆勒卡车、戴姆勒客车；

　　·戴姆勒金融服务公司，当前戴姆勒打造的新出行服务业务（包括租赁共享）也将纳入到该公司旗下。

　　根据《财富》杂志评选的2017年全球企业五百强，戴姆勒以总排名第17的成绩排在整车企业第3位，仅次于丰田和大众。由于该榜单是按照营业收入排序，如果仅计算乘用车和面包车业务，则只有整个集团的七成营收水平。倘若戴姆勒分化为三个独立法人的公司，其中最大的梅赛德斯奔驰以2016年成绩换算下来，大约可以排到第8名，介于本田和上汽之间。

　　据悉，新架构能赋予届时作为控股集团的戴姆勒更大的灵活性。戴姆勒不会考虑像沃尔沃那样拆分为沃尔沃汽车集团和沃尔沃集团（商用车）之后将前者抛售，但可能考虑通过部分上市的方式出手一定的股权，从而筹集资金发展自动驾驶汽车、新能源汽车等最新业务。

　　按照本月初Evercore ISI公司分析师的解读，戴姆勒业务板块分割独立之后可能有利于释放价值，其中卡车/巴士板块价值大约在310亿欧元左右（约合360亿美元），而当前戴姆勒整体市值为648亿欧元。

　　围绕2019年大重组的问题，戴姆勒方面的回应有些“打太极”，但仍然给予了一定的暗示：“戴姆勒持续更新最优化的战略定位和架构设置，从而确保能够快速应对不断变化的竞争态势与市场环境。”

新掌门人存在变数

　　由于汽车行业的两大发展方向——新能源和智能化自动驾驶都极其烧钱，戴姆勒在这两个方面都已经投入了惊人的力量，为此进行结构调整也可以算作顺应潮流。这样的重大变革离不开两个关键人物，即现在戴姆勒的一二把手，CEO蔡澈与CFO Bodo Uebber。

　　消息渠道称，作为首席执行官和首席财务官的两位首脑已经制定了戴姆勒“以一化三”的初步规划，打算充分挖掘每一个业务板块的价值潜力。这项重大规划正在由二人和公司内部其

　　他决策人士协商，未来必须走过相关法律细节流程，并由董事会正式裁定。规划能否最终落地，则要看2019年8月5日年度大会的结果。

　　基本可以确定，在重组之后这两位关键人物将是新CEO职位的最有力人选。但从不同的外媒说法看，存在不确定性，蔡澈本来应该最有希望继续执掌戴姆勒，不过年龄和聘用合同期限是个障碍。

　　《经理人杂志》的说法：谁来领导新的控股公司，取决于具体的启动时间；现任CEO蔡澈据信可能将成为新公司掌门人；不过由于蔡澈同戴姆勒的聘用协议到2019年为止，因此Bodo Uebber也有可能出任新公司一把手（原文：Wer die Holding führt, hängt vom konkreten Startzeitpunkt ab. Denkbar sei, dass Vorstandschef Zetsche an die Spitze rückt. Da sein Vertrag aber nur noch bis 2019 läuft, gilt Bodo Uebber ebenfalls als Kandidat für die Holdingspitze.）。

　　路透社的说法则是倾向于Uebber：由于蔡澈接近退休，Uebber可能成为公司新控股结构下的首脑（原文：Uebber may end up as head of the corporate holding structure, given that Zetsche is close to retirement.）。

　　现年63岁的蔡澈从2006年开始担任戴姆勒的CEO，迄今已有十多年历史。在他的任期内，奔驰经历过2005年、2011年先后输给宝马、奥迪销量的惨痛，也在2016年重新回归王座。另外，戴姆勒/奔驰也在蔡澈手里顺应时代变化，朝着智能化、出行服务化演变。对蔡澈本人来说，功绩已经足够在汽车历史上留下一笔。

　　然而究竟谁能从蔡澈手中接过这个重担，这个问题倒是经历过不少波折。早先戴姆勒卡车业务的负责人任施乐（Andreas Renschler）曾被视为蔡澈接班人，负责乘用车业务负责人沃尔夫冈·伯恩哈德（Wolfgang Bernhard）亦在候选之列；2013年任施乐同沃尔夫冈互换职位，不久前者跳槽至大众汽车集团，2017年2月沃尔夫冈也因个人原因选择离职。

研发负责人康林松（Ola Kaellenius）

　　到今天，以47岁年纪便排在戴姆勒董事会第三位的研发负责人康林松（Ola Kaellenius）成为呼声最高的下一任CEO。这位从大学毕业后便投身戴姆勒（期间一度跳槽至迈凯伦担任CEO）的“年轻宿将”有望成为戴姆勒首位非销售出身的一把手，而自迈凯伦回归戴姆勒之后的数年戴姆勒一级销售经理的经验将为他填补上销售领域的经验空白。

　　就目前的情况看，或许更为老道的Uebber（现年57岁）会先掌控重组后的集团，康林松或许将执掌三大独立公司中最重要的部分，直至最终将所有的担子都转交给这位新一代候选掌门。

对中国将有间接作用

　　戴姆勒分拆之后，除了满足筹集资金和增加灵活性的目的，究竟会对整个集团产生怎样的作用？尤其是对中国市场又将出现什么影响呢？

　　不妨先从公司结构和业绩报表来看，现有的五大板块和未来的独立阵营究竟哪些地方会出现变动。

　　梅赛德斯-奔驰汽车目前无疑在产销规模和营收方面承包了最大的份额。戴姆勒现在每年可实现近300万辆产销量，其中三分之二都是来自于梅赛德斯-奔驰汽车。在合并了梅赛德斯-奔驰面包车之后，梅赛德斯-奔驰公司将继续扮演戴姆勒主营板块的角色。由于戴姆勒在中国市场主要是依靠梅赛德斯-奔驰公司和面包车业务设立合资企业以及进口车辆，因而在重组之后对中国的直接影响并不显著。

　　以2017年上半年业绩看，梅赛德斯-奔驰汽车全球的新车批发销量达到1,163,248辆，同比增长11%，也是各整车板块里增速最高者，推动戴姆勒整个集团批发销量同比提升9%至1,576,763辆。而面包车销量同比攀升8%至190,171辆，两者总计占据集团85.8%销量比重。

　　不过营收和利润方面，单车售价更高的卡车/客车板块与乘用车业务的差距则不像销量那样明显。上半年梅赛德斯-奔驰汽车营收同比增长10%至462.94亿欧元，息税前利润（下同）上涨65%至46.38亿欧元；戴姆勒金融营收增速更高，达到20%（118.41亿欧元），利润同比增长10%至10.46亿欧元；受全球经济低迷导致基建遇冷影响，卡车和客车营收都增长不高，利润增速也一般。但如果合计金融和商用车板块营收与利润占比，则分别占到了34%和31%，仍然较为可观。

　　因此这是为何Evercore ISI给了分拆后的商用车板块310亿欧元估价的原因，当然会比分拆前在648亿欧元中的内部价值明显超出。这也意味着，商用车和金融两家新公司将可能扮演部分上市从而募集资金的角色，与乘用车的主营业务达成分工。

　　虽然业务调整范围没有直接冲击在华部分的架构组成，但倘若影响到整个集团的业绩与发展轨迹，则戴姆勒/奔驰在中国也不可避免受到相应的作用。除此之外，重组的出发点——筹资发展新能源和自动驾驶，也将对奔驰在中国产生极大影响。

　　戴姆勒这十多年来在新能源方面的加码是显而易见的，而中国则是其新能源发展规划中极其重要的环节，同时与北汽和比亚迪展开合作，并且将EQ系列车型导入中国，都是典型的例证。至于自动驾驶方面，虽然戴姆勒并不像谷歌和特斯拉那样高调，但其在V2V、V2X和器件方面的研发力度却很少有厂商能够匹敌。

　　可以预见的是，戴姆勒未来拆分为三大独立公司，也会在发展方向的调整上影响到中国市场。或许在2019年之后，中国街头能看到更多挂着“梅赛德斯-奔驰公司”标记的乘用车驶过，而一旁带着“Mercedes Lkw”的重卡则投入到如火如荼的生产工作中。

【独家稿件及免责声明】本网注明转载文章中的信息仅供用户参考。凡注明来源“运输人网”的作品，未经本网授权均不得转载、摘编或使用。联系邮件：master@yunshuren.com