货运市场“内卷”加剧 连亏3年的快狗打车抢占同城货运第一股

　　近日，快狗打车（GOGOX）已通过港交所聆讯，中金公司、瑞银集团、交银国际及农银国际为联席保荐人。据了解，快狗打车于2021年8月27日在港交所提交上市申请书。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，按2020年交易总额计，快狗打车是中国内地第二大在线同城物流平台，也是香港市场领导者；其在中国内地和香港的业务合计约占亚洲在线同城物流市场的68%。提供的服务包括货运、快递、搬家等。目前在中国、新加坡、韩国及印度4个国家340多个城市开展业务，旗下品牌在中国内地为“快狗打车”，在其他国家和地区为“GOGOX”。

连续三年亏损 抽佣率连涨至11.7%

　　从整体来看，在2021年前三季度，快狗打车收入为4.73亿元，同比增长27.2%，毛利为1.7亿元，毛利率为36%。从近几年来看，公司收入和毛利率均呈现稳步上升趋势。2018-2020年，快狗打车营收分别为4.5亿元、5.4亿元和5.3亿元，毛利率分别为23%、31.6%和34.6%。

　　不过，公司仍未走出亏损。2018年至2021年前三季度，快狗打车亏损净额分别为10.7亿元、1.84亿元、6.58亿元和3.93亿元。快狗打车在近4年内持续亏损，总亏损额近23亿元。

　　在现金流角度，快狗打车2021年前三季度经营活动所用净现金亏损2.55亿元，较之去年同期的1.26亿元有所增长。为此，快狗打车也在招股书中强调公司仍拥有融资能力，包括2021年控股股东58到家以股东注资的2.99亿元，以及58到家与若干投资者完成的C轮融资4.1亿元等。

　　另一方面，为了提升盈利能力，快狗打车也在不断上调中国内地市场的抽佣率。2021年前三季度，中国内地抽佣率达到11.7%，去年同期为9.3%。而2018-2020年，抽佣率从5.8%提升至9.8%。快狗打车认为，抽佣率的提升对公司毛利率的提升产生了促进作用，这也意味着平台定价能力增强。

　　事实上，抽佣手段如同网络货运平台拓展市场的一根价格杠杆。除了快狗打车，货拉拉、滴滴货运等均对订单有不同程度的抽佣。同时，为了吸引司机入驻抢占市场，抽佣还会和会员体系相绑定，司机缴纳更多会员费，平台会调低或减免抽佣。而司机和用户群体的扩大，又会增加更多交易收入，平台也将在会员费和佣金中获得更多利润。

货运行业“内卷”不断升级

　　同城货运从2013年开始你方唱罢我登场，虽然不断有人垂涎同城货运这块蛋糕，但是目前来看真正能吃下它的人还没有出现。首先，这个市场足够大，现有的企业却又相对传统分散，是增量匮乏的互联网留下的为数不多的万亿级市场之一。据艾瑞咨询的研究报告显示，过去3年，由于中国整个物流行业的稳定增长，同城货运也保持着每年7%以上的速度扩大，并且在2020年突破万亿。更重要的是，同城货运的互联网渗透率并不高。2019全年中国同城互联网货运平台交易量仅有495亿元，因此留给互联网公司深耕的空间还很大。

　　滴滴货运入局之后，各大平台更是“暗战”不止，竞争也逐渐白热化。滴滴采取一贯的高补贴打法，吸引大量货车司机流入平台。平台烧钱留住司机，保持运力的同时，也吸引了相当一部分用户。除此之外，货拉拉等企业也加大了补贴力度，原本正常的价格机制发生了悄然改变。

　　老玩家货拉拉、快狗原地盘踞，后有新玩家滴滴、满帮相继入场，同城货运行业出现新一轮洗牌。这个相对传统的业态目前还没有绝对的龙头企业出现，纵观战局， 目前大部分企业都在通过补贴吸引客户与市场，货拉拉、快狗打车加入巨额补贴当中，货运大战开启，司机在“薅羊毛”。

　　货运行业为了IPO而做的巨额补贴并没有让消费者和司机的体验有明显的提高，如果要让上市之后的企业走的更远，在疯狂扩张的同时，还需要将目光放到提高服务质量与安全上去。

监管趋严 野蛮生长收尾

　　同城货运企业正加速拥抱资本市场，但各种漏洞层出不穷。2021年2月一场用户跳车事件以及会员费涨价消息，将货拉拉和整个同城货运行业卷入了舆论风波，不透明抽佣等经营手段遭遇警示。

　　随即，2021年4月底-2022年1月底，货拉拉、满帮、滴滴、快狗打车等网络货运平台相继被数次约谈，要求降低过高抽成比例，规范自主定价行为，在制定会员费等经营策略时，公开征求司机、行业协会的意见建议，并提前一个月向社会公布。

　　如今，同城物流市场已越发拥挤。与滴滴入场同年，满帮在2020年收购同城货运企业省省回头车，并以“运满满”为品牌进入该赛道。而在2021年底，市场又传出美团测试货运物流业务“卓鹿”的消息。根据公开信息，该业务将与美团买菜等同城配送服务进行结合，还打出了没有信息费、会员费等噱头。与此同时，货拉拉的上市传闻也未曾间断，指出货拉拉计划将从美股转移至港股。彼时，其相关负责人向北京商报小编回应称暂无此计划。

　　“在更趋规划的竞争环境下，同城网约货车服务市场被资本催生野蛮生长的发展阶段正在收尾，虽然资本补贴仍是有效工具，但平台企业更需要聚集商家和货主等的真实需求，并推进部分一二线城市服务标准化，提升服务体验和品牌效应，积极寻求与超级流量平台建立深度合作，挖掘长尾市场，这也是快狗打车需要去做的。”物流行业专家杨达卿指出。

　　值得注意的是，网络货运行业规范将进一步完善。据了解，2021年12月，国务院印发《“十四五”市场监管现代化规划》指出，将完善网约车、共享单车、汽车分时租赁、网络货运等交通运输新业态监管规则和标准，引导平台企业提升服务水平，吸引更多经营者线上经营创业。

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