顺丰近期动作频繁 为何拆分业务板块上市？

　　顺丰近日动作连连，房托上市、开始收购嘉里物流的股份、发股增资、债券融资、拆分同城业务独立赴港上市等一连串声明公告，令人应接不暇。

　　顺丰的同城即时物流业务与美团有何不同，顺丰为何拆分业务板块上市，这份业务有何优势，值得市场关注。

顺丰同城业务送外卖，还有电商

　　5月28日，顺丰控股发布公告称，将分拆控股子公司杭州顺丰同城实业股份有限公司（以下简称“顺丰同城”）赴香港上市。

　　据悉，这家公司成立于2019年，负责顺丰业务板块中同城即时配送业务。顺丰同城注册资本约为8.02亿元，顺丰是其控股股东，通过子公司拥有顺丰同城66.76%的股权。

　　据企查查数据显示，顺丰同城下属有深圳市顺丰同城物流、上海丰赞科技、北京顺达同行科技、上海丰湃达供应链、深圳市众普拉斯等公司。

　　上海丰赞科技推出的产品叫作丰食，是面向企业员工用餐的平台。

　　上海丰湃达供应链业务包括为社区团购提供物流配送和仓间调拨服务，为商家提供定制化城配、店配服务以及搬家服务等，具体客户案例包括为耐克15座城市门店提供店配服务，为多多买菜提供运营服务，为中科可控提供仓间整车运输服务。

　　北京顺达同行科技提供名为“一站精选”的电商服务，帮助线下商家开启线上运营业务。

　　目前，顺丰同城尚处于亏损状态，负债率约为74%。截至 2020年12月31日，顺丰同城实现合并报表资产总额 14.1 亿元，负债总额 10.5 亿元，净资产 3.7 亿元。

　　2020年，顺丰同城营业收入 48.4 亿元，净亏损为7.6 亿元。在今年第一季度，顺丰同城实现合并报表净资产 20.9 亿元，净亏损为2.1 亿元。

　　据顺丰2020年财报，顺丰同城业务服务超过30万商家和1亿个人用户，2020年合作品牌数同比增长超300%，全国网络覆盖超过500座城市。2020年顺丰同城业务收入达31.46亿元，同比增长61.17%。

　　顺丰表示同城业务在2021年的发展方向一方面是助力中小商家新零售变革，这大致属于北京顺达同行科技提供的服务。

　　另一方面是与快递最后一公里和同城供应链的融合等创新模式，拓展即时物流业务边界。上海丰湃达供应链的业务大致属于此部分。

融资！顺丰加紧补充资本弹药

　　2019年3月，顺丰同城实现独立公司化运作，正式发布了“顺丰同城急送”品牌，在全国200余座城市覆盖同城配送网络。

　　同时，顺丰还将快运、冷运、同城配送服务结合在一起，为企业提供从产地到消费者的端到端服务。

　　在今年2月，顺丰同城以增加17位股东的方式完成了一轮融资，注册资本上升到了7.7亿。

　　3月18日，顺丰又向顺丰同城增资4.09亿，称顺丰同城是公司在即时物流领域的重要战略布局，本次公司对顺丰同城增资，为顺丰同城提供战略性资金支持，有助于公司加速最后一公里战略的实施，加固公司竞争壁垒，增强公司核心竞争力，符合公司的战略发展。

　　顺丰表示顺丰同城上市募集到的资金主要用途为主营业务拓展及补充流动资金。

　　补充流动资金最近总与顺丰扯上关系。

　　5月14日发布的《顺丰控股 2021年度非公开发行A股股票预案（修订稿）》200亿的募资中有30亿用于补充流动资金，以降低资产负债率，提高抗风险能力。

　　在5月18日公布的“21顺丰D1”短期公司债券上，顺丰表示其主营业务快递物流业务流程周期较短，流动资金周转较快，在日常经营中需支付工资、外包成本、运输环节费用等金额较大。随着公司业务扩张，需补充营运资金以满足公司日常经营及业务增长的需求。

　　债券发行额度不超过10亿元。由此看来，最近的资本运作为顺丰带来了约40亿规模的流动资金。

　　顺丰2021年4月快递服务业务经营简报显示，速运物流业务营业收入132.08亿元，同比增长14.86%，业务量为8.34亿票，同比增长36.5%，单票收入15.84元，同比下降15.83%，环比上涨0.1元。

　　顺丰的主营快递业务竞争依然很大，单票收入几乎保持不变，尚没有走出一季度亏损的阴影。顺丰需要充足的资金维持运营，恐无力持续单独对尚处于亏损的顺丰同城给予资金上的支持。

需要发挥顺丰的优势

　　在顺丰同城独立品牌运作时，时任顺丰同城公司董事长的陈飞向媒体表示，顺丰同城急送服务场景将覆盖餐饮外卖、新零售、个人生活服务，并延伸至快递末端配送。

　　但在这几个方向上，要么是美团、饿了么这样的大型企业，要不就是闪送、达达等在某些业务方面保持领先的公司。

　　更要注意的是，同城即时物流上市公司的经营状况难言乐观。

　　2020年，美团营收1148亿元，创历史新高，净利润为47.1亿元，同比涨110.5%。但从各季度表现来看，美团在2020年第四季度以及2021年第一季度处于亏损状态，第一季度期内亏损为48.46亿元，同比增长206.9%。

　　在外卖方面，美团在2020年的餐饮外卖业务交易金额达4889亿元，餐饮外卖日均交易笔数为2770万笔。餐饮外卖业务的经营溢利为28亿元，经营利润率由2.6%升至4.3%。

　　截至2021年3月底，美团年度交易用户数和活跃商户数均创历史新高，分别为5.7亿和710万。710万商户数量是顺丰同城的近24倍。

　　而另一家上市企业达达，即便是背靠京东，达达在2020年的营收为57亿元，Non-GAAP净亏损11.68亿元，上年同期亏损14.202亿元。

　　不过好在达达的快送配送订单量达到了11亿单。京东到家平台总交易额为253亿元人民币，同比增长107%。

　　这两家自带商家并拥有巨大流量的同城即时物流公司尚且如此，顺丰同城本身没有商流的模式，又会有多大的规模，多好的表现呢？

　　顺丰与外卖给人最深的印象当属麦当劳的配送。如果像麦当劳、肯德基这类可以自建直营网站或小程序的方式，为自身引流，促进消费者下单购买的企业，逐渐多起来，预计顺丰同城会有更多的发展。

　　直营的模式好处在于不向外卖平台分成，自身利润也能更高些，只需向顺丰同城支付派送费。

　　社区团购、线上买菜、新零售的发展对顺丰同城来说是一个利好消息，这些初创企业或老牌超市需要顺丰的仓储、配送资源来运行业务。

　　顺丰同城的先发仓储优势，有利于其与美团、饿了么等企业竞争。据媒体报道，顺丰同城急送目前已与每日优鲜、叮咚买菜、盒马鲜生、永辉超市等平台及商超合作，在生鲜配送方面展开合作。

　　顺丰同城的优势在于顺丰的物流资源，独立上市后，有了新的资金来源的顺丰同城，如何将这份优势运用得当，值得关注。

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