2019年物流行业大鱼吃小鱼还在继续吗？

　　「存量整合」这个词，对于很多人来说并不陌生。从2015年「物流行业的黄金十年」的说法被提出来开始，就有人断言，这十年也是物流整合的黄金十年。2017年更是被人称为「物流并购元年」。

　　在存量整合时代，「整合」的是什么？「存」下来的又是什么？我们接下来结合2018年物流行业的并购案例，来探究2019的发展趋势。

为什么而「整」？

　　并购不是常规操作。企业对于并购行为，必然会慎之又慎。纵观2018年几大并购事件，可以将并购背后的原因分为三种：

　　第一，基于边界拓展的原因

　　即使是行业头部企业，也会同中小企业一样面临发展的焦虑。这种焦虑更具体地来说，就是必须在传统业务峰值到来之前找到新的业务冲击点，打破现有的天花板。

　　因此，这种基于拓展边界而发生的并购，也成为一种很常见的并购类型。正如美国物流巨头的发展史所揭示的，大公司的发展史实际上就是一部并购史。有数据显示，2000年至今，UPS和FedEx的营收增长中有一半以上来自于并购。

　　这种基于拓展边界发生的并购，也可细分为两个原因：其一，基于行业内部的边界拓展。2018年3月份，顺丰收购新邦的消息开始流传；2018年5月12日，真相水落石出，顺心捷达正式亮相。这是自2013年以来，顺丰推出重货业务之后，向快运边界拓展的又一记重锤。

　　2018年8月21日，经安吉快运官方微信公众号证实，天地华宇被上汽物流全资收购，加入上汽物流板块。根据最新消息，目前天地华宇和安吉快运已完成业务合并。2017年，安吉物流成立全资子公司——安吉快运，野心勃勃地从汽车物流跨界而来；经过半年多的自建网络后，又迅速做出通过收购获得一张现有网络的决定。对于这次的收购，业内人士普遍认为，收购天地华宇可以帮助安吉快运在快运市场搏一把。

　　其二，打破行业间的壁垒，为物流赋予更多的意义。2018年10月26日，顺丰控股发布公告称，收购敦豪供应链(香港)有限公司和敦豪物流(北京)有限公司100%股权，将整合德国敦豪邮政集团（DPDHL）在中国大陆、香港和澳门地区的供应链业务，本次交易总对价为人民币55亿元。对于顺丰而言，这是一次补强供应链基因的契机，也表明了顺丰集团向综合物流商发展的决心。

　　行业的集约化趋势更加明显

　　在物流领域，这个趋势的开局似乎是满帮收购志鸿物流。

　　2018年5月4日，满帮集团宣布：满帮合并重组志鸿物流。在吸纳了志鸿的大车队基因后，满帮在线下布局频繁，随后又传出与佳施物流达成合作，之后又传出在广东做起了专线。互联网平台对线下小、散运力的收割，已经成为了一个必然趋势。

　　中小物流企业群体觉醒

　　中小企业并非只有被整合的命运。运联传媒董事长褚方鸿曾讲过这样一段话：「进入2018年，激烈的竞争开始变成惨烈的竞争，物流进入『挤出』阶段。一边是合并、并购、重组的攻击力；另一边是合纵连横、抱团取暖的反抗声。大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，快鱼吃慢鱼，群鱼攻大鲨。」

　　将这种「群鱼攻大鲨」战略发挥出来的，就是商桥2018年的「贪吃蛇」玩法。2018年1月份，商桥宣布完成了对京昌物流的收购；随后又完成对畅兴物流、安徽鑫弛物流的收购。

　　商桥的这种打法，有可能成为中小物流企业突围和做大的新样板。有人曾这样断言：「如果不想被大公司吃掉，或许商桥的并购模式是中小企业突破发展的一个新样板，也是最后的发展机会。」这种传统物流企业间的融资、合作兼并案列，或许会成为未来2-3年的常态。

接下来要怎么「存」？

　　这是一个充斥着打破和建设的时代，有人在努力打破天花板，想要去探寻更远更广阔的边界；有人在建设壁垒，在越来越激烈的竞争中隔出「防火带」。这些打破和建设的行为，通过整合存量的方式，开始加速。

　　做有价值的公司

　　有价值的企业才会被看重。这里的「价值」，不仅是被整合、被收购的价值，也包括独立发展的生态价值。企业的价值大小最终取决于其经营思维。

　　一般来说，企业经营思维分为两种：产业经营思维和资本经营思维。产业经营思维关注的是成本和毛利，即沿袭企业一贯的思维和模式，应对现在的市场环境。资本经营思维思考的是空间和速度，即站在行业未来发展的趋势上，布局现在的企业发展。

　　因此，我们经常会发现，被高价格收购的企业，未必是正向现金流的企业。因为从资本经营的角度来看企业发展，看的并不是此时能不能赚钱、能够赚多少钱，而是企业以后的增长潜力。

　　以物流企业为例，运营网络、公司治理结构、人才团队、科技能力、品牌影响力、服务能力等，都是企业价值所包含的内容。

　　而不管是选择被收购，还是寻找新的赛道独立长大，甚至成长为吃小鱼的大鱼，只有有价值的企业才有选择的权利。

　　新势力常态化，全新的竞争格局形成

　　早在一年前，很多人都还在谈论「快运新势力」，当时顺丰重货、安吉快运、中通快运都属于被讨论的「新势力」。

　　但是新≠小。2018年，顺丰收购新邦，继续布局快运；天地华宇加入上汽物流板块，为上汽安吉物流新增了一个横向维度；中通快运获得A轮1亿美元融资，正谋求独立上市。

　　这种「新势力」也开始在快递领域出现。德邦改名为「德邦快递」，大力发展大件快递；安能提出转型「大包裹」战略，要从新出发，；百世正着力发展其电商大件业务；壹米滴答推出「壹米小件」产品。

　　快递、快运之间的边界正在融合，物流和其他行业之间的边界也在融合。在接下来的几年，这些「快递新势力」通过收购布局快递，也未可知。

　　收购只是开始

　　企业收购必须要考虑机会成本的问题，即便收购者并没有完整的战略意图，这招棋也不得不下。如果被竞争对手抢了先，马太效应就会立刻呈现。

　　收购是大势所趋，但收购的达成并非一劳永逸。当收购完成，真正的战斗或许才刚刚开始，文化融合就是接下来的首要问题。

　　必须值得注意的是，收购并不意味着收购方就应该理所当然地推行文化强权，而被收购方也并不意味着处于弱势地位。收购方要尊重被收购企业的文化特性，有针对性地制定文化融合策略；被收购方也要正视自己的价值，积极融入新的团队。这样也符合投资方的利益，从国际市场风险投资领域的认知来看，并购和IPO一样，是同等重要的主流退出方式。

　　收购，还是被收购？这是在存量整合时代摆在很多企业面前的必答题，但是这个问题的答案却不容易找到。随着企业发展的轨迹走向，不同的企业会有不同的答案。2018年的「寒冬」或许会在2019年延续，但勤于「修炼内功」、实现价值增长的企业，肯定会等到春天。

　　而从上半年各公司公布的业绩来看，部分物流企业已经开始对于战略方向的调整。面对从卖方市场变为买方市场，面对客户对于服务的要求越来越严格，面对物流运输成本居高不下（据统计，仅2018年以来，国内成品油调价已呈现“十一涨六跌一搁浅”、“增多降少”的格局，18年以来汽油价格累计每吨上调1100元，柴油价格累计每吨上调1060元），如何能让企业有足够的实力，熬过寒冬，坚持到最后？

　　通过上半年的苦苦支撑，下半年刚开始，陆续就有物流企业开始发起涨价公告。面对成本一直上涨，利润直逼冰点，资本市场受整体大环境影响，投资变得愈加理性，对于物流企业，未来的方向似乎要重新考虑短期战略目标。

　　对于物流市场的潜力和未来的规模，这在整个行业及市场上都绝对认可，从近两年新兴企业和模式的出现，就很好的验证了这一点。但是近几年市场资金的回流速度及经济的转型，同时基于2018年明显的市场与资金压力，一定程度上增加了投资资金的压力，从而对于企业的发展潜力及未来盈利模式，要求精益求精，深耕细作，而不仅仅关注市场的份额和规模的大小，稳扎稳打的方式显得极其重要。

行业整合刚刚开始

　　从昔日物流市场的一片繁华，到如今企业人工及运输成本的支出占比已经超过80%，每天都会上演专线陆续离场的场面，而留下的也都在努力寻求抱团或者依靠平台，进行转变经营思路。两年时间，区域内的小霸王，已经形成了抱团成长的模式，但是对于次于区域龙头的其他物流企业应如何去走，整个行业的大格局初定，大鱼吃小鱼的游戏却刚刚开始……

　　2017年对于进入零担物流前三十，门槛从原本4亿涨到7亿元，足以看出，物流行业已不是任何人都能进局的游戏，这其中的一大关键因素就是流动资金的把控。随着企业规模的扩大，对于流动资金的要求就更显重要，一旦资金链出现问题，将可能是毁灭性打击。如何通过财务、业务模块的完善和现金流的优化，保持现金流顺畅，在物流行业的非常时期，也显得尤为重要。

　　资本市场的进入，造就了中国物流业的高速发展。随着资本趋于理性化的投资，又促进了行业的融合，促使行业更加标准、更加规范。物流业的未来，仍然任重而道远，人才、技术、政策、工具等一系列支持和创新，将会进一步推进我国物流业的高速发展。

【独家稿件及免责声明】本网注明转载文章中的信息仅供用户参考。凡注明来源“运输人网”的作品，未经本网授权均不得转载、摘编或使用。联系邮件：master@yunshuren.com