市场占有率第一的中通与其他加盟系快递有何不同？

　　2016年10月27日，中通快递在美国纽交所上市。而在此一周前，圆通借壳大杨创世在上交所敲钟，成为A股市场的“快递第一股”。2017年国内快递巨头顺丰、三通一达、百世均齐聚资本市场。

　　随着年报相继出炉，这些上市公司成绩亮相，而在商业模式一致的加盟系快速企业中，竞争格局逐渐生变，中通营收和净利双增长，并且继续赶超圆通夺得市占率第一名。解读君好奇的是，中通优异成绩背后的商业打法到底有哪些“套路”，以及其与其他加盟系企业的差异。

行业格局生变，中通成巨无霸

　　在顺丰、三通一达和百世相继完成在资本市场上市后，国内快递行业的市场集中度进一步上升。2017年12月，全国快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为78.7%，较年初的75.7%提高了3个百分点。2018年1月份CR8首次突破80%，快递行业集中度越来越高。

　　要想进一步认知快递行业的集中趋势，我们可以看2017年全国快递业务量及市场占有率，这两项数据将更直观地反应情况。国家邮政局数据显示，2017年全国快递业务量400.6亿件，业务收入4957.1亿元，业务量相比2016年增长28%，收入增长24.7%。

　　2017年数据显示，“三通一达+百世”市场份额占全国快递行业的59.03%，这五家加盟系快递去年承揽了236亿件包裹，快递业务收入达到2926亿元。其中中通取得快递行业单家最大的市场份额，百世2017年市场份额上升明显，而圆通、申通市场份额出现下降。

注：由于部分数据未披露，申通及韵达占有率实际为剔除第三季度数据之后计算的占有率

　　2017年中通延续领先势态，快递业务量从2015年的29.46亿件提升到62.2亿件，同比增长38.3%。增长有所放缓，但仍高于全国快递行业28.1%的平均增速。与此同时，中通占有率从14.3%提升至15.5%，领先其他快递企业。

　　而与中通同在美股上市的百世集团，则进入快递业务量爆发期，2017年完成快递37.7亿件，增速高达74%，市场份额由2015的6.78%提高到9.41%，使之与申通9.85%的市场份额相近，并进一步缩小了与韵达（11.61%）的差距。

成本控制能力差距明显

　　目前“三通一达”中，仅中通和圆通布了2017年年报。中通全年业务量62.19亿件，收入130.60亿元，净利润31.60亿元；圆通业务量50.64亿件，收入199.82亿元，净利润13.71亿元。

　　二者明显的营收差异实际上主要由于收入确认口径不同导致，圆通收入中含派送费而中通不含。剔除派送费，2017年圆通收入约为130.44亿元。

　　尽管单票收入较低，但中通2017年单票成本1.40元，同比下降0.71%，仍远低于圆通1.92元（剔除派件费），单票毛利0.67元，高于圆通0.39元。

　　剔除派送费，快递单票成本最主要两大块为干线运输成本以及转运中心成本。2017年中通单票干线运输成本0.77元，同比下降6.6%，较圆通低17.20%；转运中心成本0.39元，同比下降8.6%，较圆通低23.53%。

　　中通2017年净利润中包含2.9亿元税收优惠以及1.4亿元政府补贴。兴业证券指出，剔除税收优惠与政府补贴影响，中通2017年单票净利润为0.44元，单票实际净利润20.9%，较2016年有所下降。

　　中通在年报中表示，其未来战略目标集中在增加市场份额同时保证盈利增长，因此从2018年开始仅公布业务量和非GAAP净利润指引，不再公布收入指引。

　　分析认为，2017年是快递公司从价格战向品质战转变的元年，单价继续下降空间有限。与此同时，从已公布年报的各公司数据看，派件费有所上升，未来快递公司在保持和争夺市场份额同时，成本控制是盈利能力的重要保证。

重资产模式会是制胜法宝吗？

　　加盟系快递企业中，中通运输成本低于行业平均水平，这与其运力管控密不可分。

　　截至2017年年末，中通共拥有82个分拣中心，其中76个为自营，占比约93%，自营比例在“三通一达”中仅次于韵达（95%），明显高于圆通及申通。圆通也在增加自有转运中心，截至2017年年末自营64个，但较中通仍有差距。

　　大比例的自营转运中心使得中通经营进入重资产模式，其单件快递对应的“总固定资产”位列通达系首位（1.19元），高于其余公司（韵达0.96元，圆通0.95元，申通0.41元）。但从长期来看，自营转运中心有助于加盟商降低运输成本，增加业务量并提高效率。

　　年报显示，中通的82个转运中心通过2000多条线路连通，控制整个干线运输系统的路线规划和车辆调度。干线运输具有规模经济性，因为每次运输的大部分成本（燃料、折旧和劳动力）相对固定，随着装载率的提升，单票成本显著下降。

　　截至2017年年末，中通的干线运力包括3600辆自有卡车及1200辆关联公司卡车。而在自有车辆中，将近1800辆卡车为15-17米长大型卡车，这有别于目前多数快递公司使用的传统9.6米卡车。中通快递认为大卡车也是其运力管控必不可少的内容，因为大卡车边际成本小，而运输能力却是小型卡车的两倍。

　　提高自有转运中心比例以及自有车辆比例，提高转运中心自动化程度（中通有43个转运中心已经配置了自动分拣机器），整体上向重资产模式靠拢，这似乎是加盟系快递企业大趋势。

　　圆通近期宣布拟发行可转债募集资金36.5亿元，主要用于转运仓储一体化建设以及转运中心升级。

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