超10亿股“解禁” 申通、韵达即将迎来大动作

　　走着，走着，年底临近了，寄递行业的旺季已经到来，快递小哥们也更加忙碌了。但在资本市场上，近1个月来，快递股的走势却与繁忙的业务量形成了鲜明的对比。

　　整个11月份，沪深股市震荡起伏，上证综指和深证成指的月度涨幅分别为-1.95%和-0.55%。但A股5只快递股的平均跌幅却达到了8.03%。特别是申通快递（002468）和韵达股份（002120），11月以来，申通的股价从最高20.92元，最低跌到了17.82元，累计最大跌幅达到14.82%；韵达的股价也从33.99元的最高点，最低跌至28.55元，累计最大跌幅16%。

有什么大事要发生吗？

　　原来，这两家公司的限售股要解禁了。公开信息显示，12月24日和12月27日，韵达股份和申通快递将迎来定向增发限售股解禁，解禁数量分别高达15.75亿股和11.99亿股，解禁市值分别为513.8亿元和224.2亿元。这也是整个12月份，A股市场解禁规模最大的两只个股。

　　Wind数据显示，12月分，A股共有163家公司合计228.26亿股限售股解禁上市。以11月29日收盘价计算，解禁市值高达2875.64亿元。而12月的第四周（12月23日~27日），是解禁压力最集中的一周。当周，解禁数量90.1亿股，解禁市值1337.64亿元。韵达股份和申通快递，正是这一周的解禁主力。

　　那么，什么是限售股解禁呢？这是A股市场特有的一种现象。为更好地保护流通股股东的利益，中国证监会对上市公司非流通股的上市交易作了期限和比例限制。限售股解禁就是这部分受到限制的股票，在取得流通权后，可以上市交易了。

　　限售股解禁对个股的股价会有影响吗？西南证券首席分析师张刚告诉《中国邮政快递报》小编，解禁当时的市场大环境，股东是否急于套现，市场是否愿意接盘等等，众多因素导致了限售股解禁对股票价格的影响存在不确定性。不过，韵达股份是12月份A股解禁市值最大的一只股票，因此市场关注度极高。

　　公告显示，12月24日，韵达股份定向增发限售股份解禁，解禁数量16.5亿股，解禁市值为521.11亿元，占当月A股解禁市值的18%。其解禁股东共10家，其中，上海罗颉思投资管理有限公司、上海丰科投资管理合伙企业（有限合伙），持股占总股本比例分别为52.19%、5.86%，为第一、二大股东。余下8家股东分别是：宁波招银成长拾号投资合伙企业（有限合伙）、上海太富祥川股权投资基金合伙企业（有限合伙）、聂腾云、深圳富海臻界物流二号投资企业（有限合伙）、桐庐韵嘉投资管理合伙企业（有限合伙）、桐庐韵科投资管理合伙企业（有限合伙）、聂樟清、陈美香，持股占总股本比例均低于4%。

　　张刚告诉小编，韵达这部分限售股是2016年12月向部分机构定向增发的股份。当时增发价格为19.79元/股，除权除息调整后为9.19元/股。“10家股东均为首次解禁，且持股全部解禁，因此此次实际解禁股数合计占目前流通A股的比例为287.12%，占总股本比例为74.12%。该股目前市场价格为30元左右，远高于定向增发价格，部分股东套现压力很大。”

　　快递专家赵小敏则更关心韵达股份的业绩表现。他告诉小编，从三季报来看，韵达股份的业绩并没有达到市场预期。而在过去的一两年时间里，韵达在资本市场上独树一帜。如今，其需要向市场来证明，韵达真正的竞争力在哪里？而且，在其他几家快递企业纷纷牵手更强的合作伙伴后，市场需要韵达来进一步提升自己的信心、透明度。

　　与韵达情况情况类似，申通快递本次解禁的也是当初向部分机构定向增发的股份。12月27日，申通股份11.99亿股股份将迎来解禁。其12位股东分别为：上海德殷投资控股有限公司，解禁数量82288.5万股；陈德军，解禁4342.42万股；陈小英，4056.85万股；谢勇，4443.09万股；上海磐石熠隆投资合伙企业，3956.18万股；宁波艾缤股权投资合伙企业（有限合伙），3871.7万股；西藏太和先机投资管理有限公司，3834.45万股；宁波旗铭投资有限公司，3066.83万股；财通证券资管通鼎青马1号定向资产管理计划，3043.21万股；上银基金财富65号资产管理计划，3043.21万股；深圳市平安置业投资有限公司，2130.25万股；珠海市天阔投资合伙企业（有限合伙），1825.93万股。

　　“当初申通定向发行价格调整为16.43元/股。除息后调整为15.63元/股。目前申通的股价在18.04元，市场价格仍然高于定向增发价。”张刚表示，由于解禁股数占解禁前流通A股比例达到了361.4%，而且解禁股东中，一些资产管理计划本身就有兑现要求，因此解禁压力也不小。

　　不过赵小敏认为，从今年3月到7月，阿里入股申通，在资本市场上为投资者讲了一轮新的故事。虽然，目前申通的业务量已经出现非常好的增长，但其总营收结构以及网络架构等方面，还需进一步改善。而从此次限售股解禁来看，申通解禁时间在韵达之后，市场的焦点更多地集中在韵达身上。而且，申通解禁的数量，与阿里当时签订的行权计划比较一致，市场有一定预期，因此解禁压力并不大。

　　江苏金百临投资咨询公司证券分析师秦洪也告诉小编，从近期解禁股的走势来看，解禁公告的确对公司股价有一定的压力。个股股价在解禁公告公布后的一个交易日，往往都有低开的现象。不过，如果是优质白马股或成长趋势确定的品种，大多会迅速收复失地。如医药行业的迈瑞医疗、迈克生物等。

　　“也就是说，解禁公告对股价短线有干扰，但中长期走势的核心要素还是两个：一是大盘环境，二是公司的质地。其中，公司质地更是决定性因素。更何况，解禁未必等于减持。”秦洪说，对于韵达和申通这两家公司来说，考虑到物流业务的发展趋势以及这些公司在物流行业中的地位，中长期走势影响不大，短线可能会有所波动。

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