大陆集团2025战略分析

　　随着汽车领域技术的日新月异与传统业务成本压力的与日俱增，全球汽车零部件企业急需在新技术研发与寻找新的盈利点等方面获得突破。为了提前布局并抢占领汽车零部件行业未来科技与利润的制高点，各大巨头纷纷拿出了详细的“2025战略”加以应对。本文将以德国大陆集团为例，重点介绍其在电动化、车联网以及无人驾驶领域所作出的市场分析、2025战略规划以及中长期的财务目标。

一、零部件行业市场概况

　　据咨询公司罗兰贝格估计：全球汽车零部件行业2017年整体营收超过1万亿欧，预计到2025年这个数字会超过1.25万亿欧，增长的主要动力来自于新兴业务——电驱系统、自动驾驶+驾驶辅助系统以及车联网的迅猛发展。这三块业务将以年均30%的速度增长，到2025年，市场规模将达2000亿欧。相比之下，传统业务的增长堪比龟速，年均增长率仅为1%。

二、新兴业务市场容量分解

　　咨询公司麦肯锡表示，到2025年，汽车行业的新兴业务将集中在自动驾驶、车联网、电动化和汽车共享这四大领域，其中前三者的全球市场容量将分别增长到350亿欧、800亿欧和1000亿欧，合计2150亿欧。其中电动化领域的涨势最快，车联网次之，自动驾驶最慢。

　　大陆集团认为：汽车领域新兴业务的核心价值集中在高附加值的电子部件、传感器和控制软件等方面，如果一家汽车科技巨头的大部分收入来自这些高附加值的部件或软件，那么他将在利润日趋减薄、竞争白热化的汽车领域占据盈利能力的制高点。上图中，大陆列出了年销售额30亿欧以上的各大竞争对手的高附加值产品营收在总收入中的占比。不难看出：相较主要竞争对手，大陆集团2017年总收入的60%来自电子部件和软件领域，预计2025年，这一比例将被提升到70%，显著高于竞争对手。

三、大陆集团汽车业务现况及预期

　　上图为大陆集团汽车业务（不含轮胎）的各财年销售收入以及新获订单的趋势与对比。可以看出，大陆集团的汽车新增订单金额增势迅猛。2017财年，大陆汽车业务营收265亿欧，新增订单生命周期内销售额高达390亿欧。预计2022年，大陆的汽车业务营收将增至390亿欧，年均复合增长率高达7.4%。照此推算，到2025年，汽车业务将提升到484亿欧，十年之间整整翻了一番。

　　如此高速的营收增长定然离不开高额的研发投资与设备投资。大陆集团2017年的研发费在销售额中的占比约10%，其两大主要竞争对手德国博世和日本电装分别为9.6%和9.0%，这在整个汽车行业处于较高水平。未来5年内，大陆会进一步提升该比例并将其保持在11%左右。关于固定资产投资，为了提升集团盈利水平，大陆将在2019年后逐步减少固定资产支出，预计2022年，固定资产投资额在总销售额中的占比将回落到2012年的水平，即5.3%。

四、电动化领域业务

　　市场分析数据表明，2017年全球销售的新车中约有5%采用混动或纯电力驱动，到2020年这一比例增长到14%，2025年则攀升至36%。据此，大陆集团认为：尽管受到混合动力和纯电力驱动的冲击，到2025年之前，全球汽车的动力仍主要来自内燃机。而2025年之后，电力驱动将可能实现强劲快速增长，但前提条件是电池技术必须有实质性的突破。

　　电动化解决方案剖析

　　大陆集团的现有技术几乎完全覆盖了各种驱动方式：从传统的汽、柴油电子喷射系统到48V微混和插电式混合动力，直至纯电力驱动。细分来看，在汽柴油动力领域，大陆集团除了生产高利润、高附加值的ECU控制器及对应的传感器与执行器，还为主机厂提供金属载体尾气后处理系统、涡轮增压器等产品。在混动和纯电动领域，大陆能提供电桥、电池管理系统、无线充电技术、DC/DC转换器以及热管理系统等全方位产品群。这些产品群使得大陆集团能较传统的汽柴油业务增加3倍以上的营业收入以及更高的利润率。2017年大陆集团电驱产品实现营收3.1亿欧，电子产品46.2亿欧，机械液压产品27.7亿欧。

五、自动驾驶领域

　　从上图可以看出各级别自动驾驶在未来30年的发展趋势。大陆认为，到2025年，全球量产的新车中仅有10%左右能实现Level3级别的自动驾驶，装备Level4技术的新车比例仅占1%左右。而到2030年，实现Level3的自动驾驶新车比例将提升至30%，Level4也增长至10%。2035~2050年，将会是自动驾驶最高级别Level5发展迅猛的阶段，预计2050年，实现全自动驾驶的车辆比例约为30%。

　　在自动驾驶领域，大陆集团列出了三大产品群：传感器与执行器、电子与软件系统集成和高精度地图软件。2025年，这三大产品群的市场容量分别为260亿欧、70亿欧和20亿欧。为了尽快抢占市场份额及提升自身竞争力，大陆集团先后从ASC买入激光雷达业务、收购以色列的虚拟安全科技公司Argus，以及并购新加坡的Quantum Inventions。不仅如此，大陆还与实力强大的华为、中国电信、百度以及HERE等高科技企业展开合作或成立合资公司，以提前布局自动驾驶业务。

　　从三大产品群之一——传感器与执行器来看，大陆认为用6枚传感器就足以实现初级的Level2自动驾驶。但若要想实现高级别的Level4/5自动驾驶，那么车上则需装配40多个高精度传感器，比如摄像头、激光雷达传感器、超声波传感器、短距雷达以及远距雷达等等。

　　关于自动驾驶传感器与控制器的市场分析，大陆也做得十分细致。详细列出了各大竞争对手的销售额情况。作为大陆集团的最强力的竞争对手，德国博世在该领域2016就已经实现35亿欧的销售收入，电装、奥托立夫紧随其后。当然，在自动驾驶领域，也会汇聚着诸如采埃孚、安波福以及Mobileye等颇具实力且雄心勃勃的科技巨头，随时准备着在巨大的自动驾驶市场分一杯羹。要想做到诸如上图的未来市场格局，大陆还有很长的路要走。

六、车联网

　　近年来，全球各地涌现大量的企业进军车联网领域。上图表明，2017年全球约有10%的新车采用了车联网技术，这一比例到2020和2025年将分别被提升至20%和40%。

　　关于车联网技术的发展方向，大陆的观点和预测与博世和电装等巨头不谋而合，即通过提升ECU芯片的计算能力来减小ECU的数量。同时将现有的分散式的控制器布局，逐步变为由运算能力超强的中央控制器群来完成信息的处理与指令的发布。大陆集团将沿着这一思路，提出新型的、适用于未来车联网技术的电子电器架构。

七、集团未来整体财务目标

　　至此，大陆集团的三大新兴业务板块已粗略介绍完毕。基于上述的市场分析与发展战略，在新兴业务快速发展的驱动下，大陆计划2020年集团的年销售额要达到500亿欧，2025年达到650亿欧。其中新兴业务的销售额要达135亿欧，占总收入的20%。

　　最后，笔者衷心期望大陆集团这艘德国巨舰在全球首席执行官Degenhart博士的带领下，直挂云帆、乘风破浪，顺利命中这些战略目标！

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