​安能过会 零担快运谁会称王？

　　9月19日，根据港交所披露信息，安能物流已通过上市聆讯。这也意味着，其即将完成在港上市最后一步，成为港股“快运第一股”。

　　快运加盟双雄，通过分拨直营、网点加盟的模式颠覆了行业格局，货量先生超越了老牌零担王者，零担快运自此进入2.0的加盟时代。其中安能物流无论在规模、增长及盈利能力方面近年都保持市场领先地位。2020年安能物流货运总量达到1020万吨，在中国所有快运网络中的市场份额占比17.3%，排名第一。

　　截至2021年4月30日，安能物流拥有超过2000个省际直达线路的151个自营分拨中心，拥有约29400家加盟网点，覆盖中国96%的县城和乡镇，终端客户超过360万，覆盖约96%的县城和乡镇。

　　此外还拥有约2400辆干线高运力卡车和3600多辆挂车组成，对比2020年1500辆干线高运力卡车和2700多辆挂车组成的自营车队，安能物流的自营运力正在不断加强。

　　2020年公司零担收入为70.82亿元，较2019年增长32.7%。2020年零担业务毛利10.51亿元，同比增加37.3%。公司在2020年实现14.8%的毛利率，达到中国所有快运网络中的领先水平。2021年进入提速增长阶段，1-4月零担收入28.37亿元，较去年同期大增127.0%，毛利3.97亿元，同比增长83.8%。毛利率仍旧稳定维持在14%的行业较高水平。

　　安能如愿上市，将拥有更多的融资渠道，暂时告别往年心惊胆战的现金荒，稳定在零担快运的赛道之上，这对行业格局将产生极大的影响。

　　上市潮影响格局

　　在安能物流上市后，零担快运企业或将迎来集中上市期。

　　百世快运已经明确将在2022年分拆赴港上市，目前已开始和网点重新签订了合同。

　　中通快运在完成B轮融资后，据传也有赴港上市的打算；

　　壹米滴答有规模、汇森背后有雄厚的资金，双方强强联合，冲击上市也是迟早的事。

　　以顺丰快运目前的势头，极有可能在未来两三年内打包顺心捷达上市；

　　韵达快运今年无论是在扩张策略还是引进人才方面，都非常激进，以聂腾云不甘人后的性格，上市不过是早晚的事。

　　当快运行业在经历一波上市潮后，行业的竞争将会更加激烈。那些没有融资渠道且仍未盈利的二三线快运企业将会逐渐消失，而进入万吨俱乐部的几家头部网络，为争夺市占率，将会短兵相接，残酷肉搏。

　　谁能称王？

　　对于安能来讲，港股上市是对过往成绩的肯定，是发展的里程碑。此时谈高枕无忧还为时尚早。它需要不断加强基础设施，丰富网络广度和密度，进一步扩大网络优势，此外还得谨防其他网络撬墙角，只要你政策不得人心，盟商流失是分分钟的事。安能快递是前车之鉴，未来发展需避免过于依赖过去的野蛮发展经验，既要默默前行也要抬头看天，如果“普惠达”与“专线共生”能成功，才算打通通往大票零担的任督二脉，才有可能拥有指数级的增长态势。

　　对于老牌王者德邦来说，虽然近年来快递业务保持增长，但快运踯躅不前，除去政府的各类补贴，德邦近年已陷入亏损边缘。直营的高成本，人才的不断流失是德邦难解的迷题。未来在规模增长有限的前提下，如何进一步降低管理决策成本，扩充网络广度和密度，提高市场占有率和货量规模，才是重中之重。

　　否则大件快递不过是一个噱头，无非是轻快运产品在左口袋与右口袋的腾挪游戏而已，完全在自娱自乐。或许重心重回零担快运，依靠直营的稳定运营与高质量，打差异牌才是生存之道。

　　对于百世快运，不分拆无论在资金的争取还是决策的效率上都有所拖累。当然分拆也不是万能的解药，货量与赢利如何进一步保持增长，如何稳定追随已久的这帮加盟网点的心才是未来赢取持久战的秘诀。百世快递食之无味，弃之可惜的鸡肋，同时过度消耗了快运板块的资源和盈利能力，导致百世快运面临即将被中通快运赶超的压力。百世是到了有所取舍的时候了。

　　目前的主流玩家，中通快运最不差钱也最稳定的。理性地降低对原有快递转型加盟网点的依赖，通过不断分拆细分，释放区域吸引了百世安能一波月均300-800吨的中坚网点加盟是其快速跃升的密码。内部有识之士提出，或许中通快运过早盈利并不可取，应该挥舞着支票，趁乱继续攻城掠地。

　　雄厚的自营车队与同建共享的分享机制是中通一贯的优势，但沉淀与积累欠缺，分拨基建不足是硬伤。此外，在行业内率先全面包仓，虽然在起网初期摊平了总部的成本，却消费了早期的这帮忠实网点的财力，由此导致网点的信心不足对未来中通快运进一步增长也带来了隐患。

　　直营加盟双轨制的顺丰快运与顺心捷达，虽然双网融合可进一步降本，双方的角色界定混淆与一线网点之间的矛盾，尤其是客户与区域重叠却是祸乱之源；母公司的市值压力与盈利渴求，连续几年大投入的顺丰快运需要快速成长为第二增长点，在高端市场与德邦的鏖战及在中低端面临拥有规模及成本优势的安能百世壹米中通的绞杀，以价换量的高速增长是否会导致无效货量与亏损的进一步扩大？希望顺丰快运的盈亏平衡点能早日到来。

　　壹米滴答被并购出乎意料，虽然保持了自身独立品牌运营，且在汇森及其背后金主的支持下，暂时缓解了资金压力。虚胖与巨亏是其标签，未来仍需通过提升时效质量来告别无效货量，增加有效规模，进一步降低运营成本，快速实现自我造血来提升网点和投资人的信心。

　　意气风发的汇森，一脚踏入快运第一梯队阵营，如果多线作战，即使百亿资金也有烧光的一天，盟友目前过高的估值，在自身不断血亏的前提下持续融资将越来越艰难。怎样和壹米实现高效融合？未来三张网络如何差异化发展？如果解决不了这些难题，仅靠并购其他网络实现跃进式发展，壹米就是前车之鉴。

　　韵达一直将中通视作自己的对标对象，无论快递还是快运，都跟着中通的脚步亦步亦趋，东施效颦永远无法弯道超车。对于韵达来说要增强自身创新能力，不能固步自封，盲目学习中通，要想想怎么在快运这个相对新的领域，创新市场打法，否则其货量和市场规模，将始终不会成为值得中通正视的对手。

　　不管韵达还是中通，更开放的人才机制，如何用活现有的外部人才，或许对未来的跨越式发展有着不一样的意义。

　　相对于加盟的这些后起之秀，速通物流极具特色，开创行业同建共享的先河，是中通的老师，多年来稳健发展而且持续盈利，是第二梯队里最具生命力的网络。

　　零担快运，谁能称王？运营的效率与质量、网络的纵深度、网点的信任度、人才的归属感、恰当的分享机制等等都是深度PK的战场，不管百世、德邦还是安能，上市是一个驿站，决不是终点，未来剩者为王，赢家能吃。

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