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韵达股份封上涨停板 低成本龙头或将在博弈中获益
2021-07-08 08:39:53
7月7日，韵达股份封上涨停板。
韵达今天涨停了。7月7日，韵达股份开盘报13.35元，截止10:05分，涨9.97%报14.45元，封上涨停板。截至收盘，韵达股份市值约为419亿元。
值得注意的是，最近一个月内，韵达股份共计登上龙虎榜0次，表明韵达股份股性不活跃。对于韵达股份突然涨停的原因，多方表示尚不明晰，市场上也未传来明显的重大利好消息。
根据浙商证券7月7日发布的研报，其上调韵达股份买入评级，并预计韵达股份2021年归母净利润17.94亿元，同比增长27.73%。
公开资料显示，目前，韵达股份日均业务量超5000万单，市场份额约为17.5%，稳居行业前列。
浙商证券认为，今年二季度以来价格降幅超预期改善，一方面政策端，4月份浙江省审议通过了《浙江省快递业促进条例（草案）》要求快递价格不得低于运营成本；另一方面数据段看，5月韵达票单价2.02元，同比微降0.98%，但考虑到去年同期疫情期间派费收入增值税减免，口径有所差异，若剔除口径差异单价或已持平。
同时，随着韵达股份快递网络及信息化投入的完备，规模效应叠加网络建设带来了成本壁垒。从装卸扫描（对应外包成本管控）、干线运输（对应运输结构优化）、办公租赁（对应资产自持）等维度看，韵达相应的对于车辆及厂房土地产能的补强已经启动，物业自持和车辆自营加速推进之下，未来单票快递成本下降整体依然可期，恶性价格战过后，低成本龙头或将在良性博弈中获益。
浙商证券表示，市场对快递行业的估值仍停留在利润锚阶段，但行业同质化竞争期间，利润并不是加盟制短期首要目标，利润锚阶段性失效。“当前估值高度应更多取决于未来壁垒深度，因此估值锚不妨脱离单纯的利润估值体系，增加在规模角度的考量，更具前瞻视角。”
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