顺丰、圆通、申通、韵达一季度有哪些看点？

　　近日，顺丰控股（002352.SZ）、圆通速递（600233.SH）、申通快递（002468.SZ）和韵达股份（002120.SZ）相继发布了今年一季度财报。在经济企稳向好的大背景下，4家A股快递企业发展各有侧重，面对的挑战也各不相同，各家企业在充分发挥自身业务优势的同时，也在努力补齐业务短板，强化核心竞争力。

顺丰控股 一季度归母净利润创新高

　　国际货运市场走弱，并未影响顺丰一季度的表现。今年1~3月，顺丰营业收入610.48亿元，业务量28.88亿件（顺丰速运物流业务包括时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送等板块，此业务量中不包含嘉里物流快件量，也不包含国际货运及代理、供应链的业务量），同比增长18.23%；归母净利润17.2亿元，同比增长68.28%。这也是顺丰上市以来一季度归母净利润的最高纪录。

　　分月度来看，除1月受春节假期因素影响，顺丰速运物流业务量收同比下降3.24%和5.53%外，其在2月和3月均实现25%以上的增长，2月的业务量收同比增长达37.77%和37.08%。财报表示，随着国内生产活动与消费需求逐步复苏，顺丰的速运物流业务收入同比增长14.87%，保持了健康的产品结构和收入增速。但由于国际空海运需求减少，国际空海运价格从历史较高区间回落至过去3年间的较低水平，顺丰供应链及国际业务收入明显下滑，1~3月分别降低了39.22%、31.65%和22.54%。

　　对于顺丰一季度的表现，东方证券研报指出，顺丰持续推进多网融通，整合优化资源管理，2022年鄂州花湖机场投用进一步提升服务时效，3月30日起扩大“不上门必赔付”至600城的举措进一步巩固了中高端时效快递壁垒。随着快递新国标生效及监管加码，顺丰的时效优势将逐渐凸显。

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　　值得关注的是，一季度，在油价、人工成本高企的背景下，顺丰营业成本同比下降4.84%，毛利润达到13.86%，较上年同期提升1.6个百分点。对此，顺丰在近日举办的投资者活动中表示这主要得益于三大举措。在战略方面，公司更加聚焦核心物流板块，坚持长期可持续健康发展；在收入方面，保持健康的产品结构，凭借优质服务和产品竞争力，实现有质量的增长；在成本方面，坚持精益化资源规划和成本管控，推进多网融通，加强春节快递淡季期间的资源协同，扩大资源共享效益。

　　对此，安信证券分析认为，顺丰坚持可持续健康发展的经营基调，采取了一系列精益经营及管理举措，收入端调优结构提升质量，成本端精细管控降本增效，预计主业盈利能力持续提升，新业务基本进入收获稳定期。中期伴随经济与消费复苏，顺丰的周期属性将利于业绩加速提升。

　　近年来，顺丰并购了不少海外物流资产，近一年国际海空运市场发生巨大变化，这势必要求顺丰针对海外业务制订长期的发展规划。对此，顺丰方面表示，一方面，嘉里物流在东南亚有基础网络，同时在欧美也积累了丰富的客户资源；另一方面，公司也积极配合国家要求，支持中国品牌、商品出海。

　　在推进国际业务发展方面，顺丰有自己的考量。在投资者活动中，顺丰方面表示，鉴于中国在东南亚国家的投资步伐加快，公司将充分利用在空运网络方面的优势，优先做好东南亚新兴市场开发工作。除了加快跨境业务发展以外，公司未来几年也将持续合理地增加东南亚国家本地物流市场的投入。希望把中国快递物流行业多年积累的先进生产优势利用起来，向东南亚国家输出以鄂州枢纽为代表的科技自动化能力，同时借助管理运营方面的优势，建成高质量、高投入产出网络，并在此基础上再进一步拓展中东、南美等发展中国家市场。

圆通速递 市场占有率加速提升

　　2020年以来，圆通的市场占有率正加速提升。2020~2022年，圆通业务量分别为126.48亿件、165.43亿件、174.79亿件，市场占有率分别为15.17%、15.28%、15.81%。今年一季度，圆通完成快递业务量44.58亿件，同比增长20.06%，增速高于行业平均水平9.06个百分点；市场占有率加速提升至16.58%，同比提升1.25个百分点，较2022年提升0.77个百分点。

　　市场份额的提升直接带来业绩增长。2020~2022年，圆通营业收入分别为349.07亿元、451.55亿元、535.39亿元。今年一季度，公司营业收入129.14亿元，同比增长9.19%，实现经营性现金流净额13.32亿元，同比增长35.84%；实现归母净利9.06亿元，同比增长4.08%，其中，速递业务实现归母净利8.88亿元，同比增长12.59%。

　　目前，业务规模仍是快递企业衡量发展水平的重要依据。在近期召开的投资者活动中，圆通方面表示，2023年，快递行业增长仍具备较强韧性，业务量将保持双位数以上增长。公司将持续提升综合竞争能力，依托精准营销、大客户权益等创新举措，不断改善客户体验，增强客户黏性，加速提升市场份额。

　　要扩大市场份额、改善客户体验，就要为加盟网点赋能，推动加盟网络实现健康发展。对此，圆通方面表示，2022年，公司加快推进“全网一体数字化、标准化建设”的一号工程，致力于打造非直营的直营化体系，助力加盟商降本增效。同时，直播平台商家业务量波动较大，对末端网点履约能力要求更高。为此，公司积极运用客户管家、智能客服等系统主动解决直播电商的服务痛点，助力商家提升物流服务水平，增强客户黏性。

　　2023年，圆通将加强对加盟商财务系统、运营系统、管理系统等的全方位赋能，助力加盟商降低派送、操作、运输、客服、财务等5个环节的成本，提高运营水平，全面提升加盟网络综合竞争力。现阶段，圆通针对上述目标均已制定明确、详细的行动计划和时间表，并设置具体责任人，全面统筹和负责一号工程具体事项，服务加盟网络。

　　目前，上述工作的效果已经显现。圆通委托第三方进行的调研显示，2022年，公司加盟网络的景气度得分为近年最高，对未来发展的信心指数亦创历年新高，网络健康状况持续改善。加盟商对场地、车辆及自动化设备等的投入意愿亦持续增强，继续强化其操作和服务能力建设，有意愿加入圆通网络的潜在投资人比例也有显著提升。

　　对于圆通未来的发展，安信证券分析认为，今年，行业价格竞争提前且剧烈，预计当前终端价格或已提前接近淡季“底线”。按照行业季节规律，预计下半年，将迎来需求的进一步转好，同时在旺季调价的过程中，圆通具备市场份额领先的优势，将释放业绩弹性。

申通快递 产能提升成效逐步显现

　　轻资产的申通“变重”后，经营出现了明显改善，业务规模和盈利水平再创新高。2022年，申通快递业务量129.47亿件，同比增长16.89%，市场占有率11.71%，同比提升1.48个百分点，创上市7年来新高；实现营业收入336.71亿元，同比增长33.32%，实现扣非后净利润3.09亿元，同比增长132.77%。今年一季度，完成业务量33.56亿件，同比增长24.37%，市场占有率提升至12.48%，同比提升1.34个百分点，实现扣非后净利润1.25亿元，同比增长34.09%。

　　过去几年，申通持续加码基础建设，坚定实施“三年百亿”产能提升计划。2022年，申通共实施82个产能提升项目，常态吞吐产能达到日均5000万件量级。申通方面表示，2023年，公司将继续坚定地投入基础设施建设，全年计划实施37个产能提升项目，预计到今年年底，公司常态吞吐产能将达到日均5500万件。

　　在运力方面，2022年，申通共有4826辆干线车辆，较上年增加826辆，其中大运力甩挂车辆占比79%，同比提升7个百分点。同时，公司围绕“数智化车队”的运营管理，加大智能调度系统投入及运输车辆的智能设备覆盖，大幅提升了运输安全性和运输效率。

　　在网络建设方面，截至2022年年底，申通共有独立网点超过4850个，同比增长5.2%；全国区县级区域网络覆盖率达99.5%，全网服务站点及门店数量超过4.5万个。

　　在数智化建设方面，申通持续聚焦技术提升，不断完善综合立体式网络运营管理体系，开发超级商家平台，建设网点产品矩阵，快递员APP“申行者”全新升级，运营管理系统“移动昆仑”等多个产品持续赋能业务运营，快递服务网络的延展性、联通性持续增强。

　　夯实基础设施建设、持续完善网络布局、加大运能储备、提高数字化水平等举措有效提升了申通的生产能力，而产能提升又成为业务量增长的重要拉动力。国海证券分析认为，随着“三年百亿”计划的推进以及时效专项基金持续发挥作用，申通有望通过产品力的提升，在带来增量客户的同时，缩小和头部企业的价格差距。对于快递公司，规模是基础，资本开支是提升产能和降本增效的关键。在件量高速增长的同时，申通可通过产能爬坡持续降本提升价格竞争力，带来更多业务量，形成正向循环。

　　申通方面表示，2023年，公司将聚焦经济型快递，拓展业务规模；打造差异化产品，提升服务质量；深化精细化管理，推动降本增效；坚持数智化战略，强化公司核心竞争力。

韵达股份 推进战略调整重建网络信心

　　度过了艰难的2022年，今年一季度，韵达仍在调整之中。财报显示，1~3月，公司完成业务量38.27亿件，同比下降11.21%；实现业务收入104.75亿元，同比下降9.38%。不过得益于公司战略调整和费用控制，报告期内，归属于上市公司股东的净利润3.59亿元，同比上升2.96%。

　　在近日召开的投资者活动中，韵达方面表示，2022年8月份以来，公司大力开展稳网络、稳服务、稳客户工作，深入推进“网格仓”等末端基础设施建设，不断提升末端服务能力，优化路由，提升全网服务能力、运营效率，快递服务履约交付质量稳步恢复。同时，公司积极改善客户结构和包裹结构，带动公司单件毛利、毛利率和单件净利上升。

　　在费用控制方面，韵达适时进行战略聚焦，对快递周边业务进行一定程度的收缩优化。一季度，公司4项费用同比全降，下降规模约1亿元。其中管理费用同比下降20.17%，环比下降13.69%；销售费用同比下降5.14%，环比下降14.64%。目前，各项周边业务优化改善措施仍在有条不紊地推进中。研发费用优化方面，韵达将设置专班专岗专人强化对科技创新的管理，从项目产品立项、研发投入、在研测试、成果转化、销售管理等全过程进行精细化跟踪管理。财务费用方面，也将优化资产、资本结构。

　　对于今年的业务经营，韵达方面表示，公司通过动态优化调整经营政策，多维赋能加盟商，回到“既与市场比价格，更与同行比服务”的策略上来。一方面，不断促使优质客户回流，提高有质量的包裹比例，持续优化包裹结构，做大收入端服务溢价的规模；另一方面，激发全网经营信心和竞争能力，全面赋能加盟商拓展客户、拓展业务量。同时，通过合理的业务量增长，利用与可比同行资本开支的“错周期”优势，提升全网产能利用率、资产周转率和车辆装载率，发挥规模效应、边际效应，陆续把核心经营成本费用降到合理区间，重塑成本领先优势。

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